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2020年12月07日发布

投资要点

外废审批工作已结束， 2020 年底前我国将如期实现固体废物零进口目标。 11 月 25 日，生态环境部、商务部、国家发展和改革委员会、海关总署发布《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》 (下称《公告》 )称，禁止以任何方式进口固体废物。公告自 2021 年 1 月 1 日起施行。截至 2020年 11 月 15 日，今年全国固体废物进口总量为 718 万吨，同比下滑 41%。2017 年、 2018 年、 2019 年进口量分别为 4227 万吨、 2263 万吨、 1348 万吨，相比 2016 年的 4655 万吨，分别减少 9.2%、 51.4%、 71%。

今年我国共审批进口废纸合计总量 674.8740 万吨，外废禁令下，预计全年进口废纸缺口愈发明显，受上游成本推动，箱板瓦楞纸厂挺价待涨意愿较强。 我国今年废纸进口许可证发放额度约为 674.87 万吨，获批企业总数为 66 家。截至目前，今年共审批进口废纸合计总量 674.8740 万吨，前九个月累计实际进口 448 万吨， 11 月之前，国内还有约 165 万吨废纸未进口，结合当前的海运状况和国外形势来看，许可证的一部分废纸很可能无法在年内入关，只能作废。

投资建议： 我们看好竣工小高峰+精装修利好、出口复苏超预期的家具板块，受益全面复学复课和办公集采的文具板块，以及需求回暖、盈利弹性向好的造纸包装板块。市场回顾

本周，上证指数上涨 1.06%，报收 3444.58 点， SW 轻工制造指数上涨1.90%，在申万 28 个一级行业中排名第 8。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：文娱用品（+3.73%）、包装印刷（+2.55%）、造纸（+1.43%）、家具（+1.24%）、珠宝首饰（+0.31%）、其他轻工制造（-0.08%） 。

行业动态

居然之家董事长赴山西运城考察

山鹰、联盛涨价， 12 月黄板纸保持小幅探涨

下半年白卡纸四次涨价，累计上涨约 1600 元/吨

风险提示

宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等