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概述
2020年12月15日发布
报告摘要:
全国范围内继续降温,助力冬装销售。据国家气候中心预测,今年冬季我国大范围地区将受到频繁冷空气影响,隆冬季节可能出现极端天气,低温天气利好服装行业和有关家纺企业,强对流天气更易激发消费者购买热情,将会拉高有关企业销售情况。2021年春节假期较往年更晚,可以拉长冬季服装产品的销售时期,品牌商和经销商会有更加充分的时间去宣传营销和宣传营销。预计销售旺季可以持续到明年2月底。近年服装公司加速柔性供应链打造,降温天气带来的快速需求上升也将考验服装公司的供应链反应能力。
分行业看:十一月份各行业的线上销售延续了十月份的景气度,其中运动服饰表现最为突出,其他品类亦维持了15%以上的增速。今年疫情形势下,服装企业主动加码线上,公司数字化进程加快,小单快返、线上线下联动等长期战略都得以加速推进。
行业格局方面,运动鞋服和童装因品类特点集中度显著高于其他品类:1)运动服饰CR10持续提升,国际双龙头方面Nike近期表现强势、Adidas稳健,国内品牌安踏、李宁排名居前、份额提升。2)童装方面巴拉巴拉的龙头地位稳固,市占率领先于其他品牌;安踏kids维持高增速,目前稳居前十名。
2020年11月多数上市公司品牌在线上的销售额取得正向增长,供应端对需求反应能力较好。经历了多个库存周期以及疫情冲击的服装企业,目前供应链质量整体提升,在本次冬季需求较好的情况下,对于公司供给端的快速反应能力也是以此验证。李宁品牌全平台增速54%,安踏旗下Decente增速超200%是增长最快的品牌,波司登旗舰店在11月高基数情况下维持较快增长。
投资建议:品牌端,运动服饰长期景气趋势不改,继续推荐李宁、安踏体育;持续推进品牌建设和公司管理改革的公司,将助力业绩稳健表现,建议关注罗莱生活、地素时尚。制造端,建议关注拥有优质客户的垂直一体化企业。
风险提示:行业景气度下行;竞争加剧;出口外贸政策风险。
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