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2020年12月21日发布

政策加码垃圾分类，持续推动市场放量。日前，多地发布生活垃圾分类管理办法。运城发布《运城市城市生活垃圾分类管理办法（草案）》（征求意见稿），福建省龙岩市政府发布《龙岩市城镇生活垃圾分类管理办法（草案征求意见稿）》，广东发布《广东省城乡生活垃圾管理条例》，自2021年1月1日起施行。广东省要求城乡生活垃圾管理坚持政府推动、城乡统筹、属地管理、全民参与、因地制宜、简便易行的原则，实行减量化、资源化、无害化控制和管理。县级以上人民政府应当将城乡生活垃圾管理工作纳入国民经济与社会发展规划，制定城乡生活垃圾管理目标，落实城乡生活垃圾源头减量、投放、清扫、收集、运输、处理的保障措施。建议关注优秀的垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【城发环境】【上海环境】【伟明环保】和优质的环卫运营服务标的【盈峰环境】【龙马环卫】【玉禾田】【侨银环保】【ST宏盛】。国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）批准发布《难降解有机废水深度处理技术规范》。该《规范》自2021年10月1日起实施。本标准规定了难降解有机废水深度处理技术的处理处置方法、组合工艺路线及环境保护要求，适用于难降解有机废水深度处理过程。建议关注污水资源化利用和水处理市场标的【碧水源】【金科环境】【博世科】。

煤价持续上涨，建议重点关注水电龙头。近日，国家能源局发布11月全社会用电量数据。11月份全社会用电量6467亿千瓦时，同比增长9.4%。分产业看，第一、第二、第三产业用电量分别为68亿千瓦时、4679亿千瓦时和974亿千瓦时，同比增长12.9%、9.9%、8.1%。城乡居民生活用电量746亿千瓦时，同比增长7.3%。从1-11月，全社会用电量累计达到66772亿千瓦时，同比增长2.5%。总体来看，目前全社会用电量整体上涨显著。火电方面，煤炭价格持续走高。根据煤炭资源网数据，截至12月15日秦皇岛Q5500动力煤平仓价689元/吨，周环比增长47元/吨。产地方面，截至12月17日山西大同地区Q5500收报于515元/吨，周环比上涨40元/吨；陕西榆林地区Q5800指数收报于506元/吨，周环比上涨9元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500收报于465元/吨，周环比上涨32元/吨。总体来看，由于产地煤矿生产积极性减弱，短期内供应释放有限，导致煤炭价格总体持续上扬。而下游电厂耗煤量加大且部分电厂库存告急，市场高价接受度增加，短期供紧需强，对火电板块板块不利，建议关注业绩高增长的火电龙头【华能国际】【华电国际】。各地区陆续发布第十四个五年规划。近日，云南省发布关于制定云南省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议，其中指出要加快布局绿色智能电网、能源互联网等能源基础设施建设，实施“源网荷”一体化建设，促进能源就地消纳，完善能源产供销储体系。优先布局绿色能源开发，加快建设金沙江、澜沧江等国家水电基地，加强“水风光储”一体化多能互补基地建设，化解电力结构性矛盾。重点关注水电及其他新能源发电板块。水电方面，建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】以及分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进，建议关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。

据天然气市场供需形势紧张，LNG价格持续走高。据卓创资讯统计数据，本周期内，全国LNG均价继续上涨。全国LNG周均价为5873元/吨，较上周价格上涨920.79元/吨，环比上涨18.59%。其中，接收站出厂周均价4849.4元/吨，较上周价格上涨217.73元/吨，环比上涨4.7%；工厂出厂周均价为6364.07元/吨，较上周价格上涨1180.75元/吨，环比上涨22.78%。需求方面来看，随着本轮降温，北方及南方偏北部分地区取暖需求增加，城市燃气加大LNG采购量以保障居民采暖用气，虽然部分工业及交通用气需求有一定程度减少，但整体需求依然旺盛。供求关系的相对不平衡，使得价格进一步上涨。下周LNG市场供应量或有所增长，需求量预计波动不大，供需矛盾有望得到缓解，LNG价格上行趋势可能减弱。建议关注【深圳燃气】和【新奥股份】。

投资组合：【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【ST宏盛】+【长江电力】。

风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。