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2022年01月13日发布

本周，42个主要城市新房成交面积环比下降39%，2022年累计成交面积同比下降35%。北京和上海环比分别下降54%和上升60%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降2%、36%及47%。芜湖、杭州、福州、珠海2022年累计交易量分别下降约63%、39%及上升8%、44%。

截至1月7日，13个主要城市可售面积（库存）环比下降2%；平均去化周期15.9个月，平均环比上升2%。莆田和宁波去化周期分别由上周的23.6个月和14.8个月变动至27.6个月和17个月，分别环比上周上升17%和15%。

本周，15个主要城市二手房交易建面下降42%。成都和江门环比分别下降86%和54%。2022年累计成交面积同比下降39%。深圳、南宁和东莞2022年分别累计同比下降65%、64%和38%。

本周观点：

本周，受元旦假期等因素影响，新房及二手房销售环比大幅下降。新房成交方面，一、二、三线城市单周成交环比同时下滑；从区域来看，受疫情防控等影响，中部及环渤海地区环比降幅较大，分别下降57%及55%，带动本周新房成交环比有所下降（降幅达39%）。二手房成交方面，苏州、扬州销售情况较好，环比分别上升47%和46%，但受其他城市销售下行等因素影响，重点城市销售整体环比仍有所下降。

库存方面，本周重点城市新房销售下滑明显，带动重点城市平均去化周期环比有所上升。

投资建议:

物管并购推进行业整合，地方政策改善供需促销售。本周，国营物企率先进行物业并购，继续扩大自身规模，如华润万象生活拟以不超过10.6亿元代价收购禹洲集团旗下物业公司全部已发行股本，有助于继续推动地产行业的风险化解，并有望进一步提高部分头部物管企业的综合实力，促进物管行业的健康发展。目前，购房者信心提升仍相对缓慢，商品房市场活跃度仍然偏弱，周内地方新政着力从增加供给、放松公积金限制两方面推动行业的良性循环：1）地方政策给予房企金融支持，提升企业开发能力：福建南平允许合资格开发商凭银行担保函抵顶一定的预售监管资金，调整预售金监管或有望缓解部分房企的开发资金压力，促进商品房建设，增加市场供给。2）部分城市调整公积金贷款或有望提升居民购房意愿：如济南取消公积金户籍限制、青岛调整胶东四市公积金缴存政策等，扩大公积金提取范围或满足更多消费者的购房刚需，提升市场积极性；同时，通过改善供需促进商品房成交或可加快房企的资金回笼速度，增强企业资金链的稳定性。近期，行业政策面持续改善、基本面尚未完全复苏，国企及央企等财务相对稳定、流动性较强的头部房企值得关注。维持行业“强于大市”评级。

风险提示：行业调控及融资政策或存一定不确定性，影响上市公司销售业绩；宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响；疫情控制具有不确定性。