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2022年01月10日发布

事项：

中国民用航空局、国家发展和改革委员会、交通运输部印发《“十四五”民用航空发展规划》（简称《规划》）。

平安观点：

“十四五”将分为两个不同任务时期：综合考虑疫情防控与行业发展，《规划》将民航“十四五”发展分为两个阶段：2021-2022年是恢复期和积蓄期，重点要扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，加快重大项目实施，抓紧推进改革，调控运力投放，稳定扶持政策，积蓄发展动能，促进行业恢复增长；2023-2025年是增长期和释放期，重点要扩大国内市场、恢复国际市场，释放改革成效，提高对外开放水平，着力增强创新发展动能，加快提升容量规模和质量效率，全方位推进民航高质量发展。展望2035年，民航将实现从单一航空运输强国向多领域民航强国跨越的战

后疫情时代仍将维持高速发展：2025年民航运输总周转量达到1750亿吨公里，旅客运输量9.3亿人次，货邮运输量950万吨，以2019年为基数的6年年均增长率为5.2%、5.9%和3.9%，其中旅客运输量和货邮运输量剔除2020-2022年疫情影响因素，预计2023-2025年的年均增速将分别达到12.1%和8.1%，显着高于2015-2019年的10.7%和4.6%。在航空运输网络方面，《规划》提出，构建以骨干网、基础网为支撑的国内航线网络，打造“一圈六廊五通道”的国际航线网络，构建世界级机场群、国际航空枢纽、区域航空枢纽联动发展的航空枢纽格局。对于航空公司而言，2023-2025年将面临国内和国际航空需求的持续爆发，部分航线市场受运力增长限制，将在一段时间内出现供小于的局面，提前布局将有机会获得较好的业绩表现。

完善国家综合机场体系，民航基建“量”“质”并重：《规划》提出，到“十四五”末，运输机场270个，增加29个，市地级行政中心60分钟到运输机场覆盖率80%，千万级以上机场近机位靠桥率达到80%，枢纽机场轨道接入率达到80%，相关重点建设项目140个。在综合交通枢纽方面，《规划》提出紧抓交通设施集中建设机遇期，以枢纽机场为中心节点，按照应联尽联原则，强化与干线铁路、城际铁路、城市轨道交通、高（快）速路等衔接联通，优化货运机场集疏运体系，形成一批以机场为核心的现代化综合交通枢纽。根据规划，我国机场将不再是航空出行的单一起点或终点，而是旅客出行和货物运输的关键联络点，结合智慧民航“出行一张脸、物流一张单、通关一次检、运行一张网、监管一平台”的愿景，机场将成为多种交通运输形式相互交汇、无缝衔接的重要节点，对于大中型国际枢纽机场而言，旅客运输效率和辐射范围将大幅提升，有望发展成为区域交通运输核心，核心资产价值进一步提升。

构建优质高效、自主可控的航空物流网：《规划》提出，优化国内货运网络，完善国际货运网络，充分发挥既有机场的货运设施能力，提升北京、上海、广州、深圳和郑州等综合性枢纽机场、鄂州等专业性货运枢纽机场航空货运服务能力，稳步推进空港型国家物流枢纽建设，构建畅通周边国家、辐射全球的航空货运网络。鼓励航空物流企业与机场共同打造货运枢纽，构建中枢轮辐式航线网络，引导航空物流企业进驻货运功能较强的枢纽机场，设立总部或分拨中心，支持大型物流企业与民航企业融合发展，完善端到端的服务网络，打造具有全球竞争力的航空物流企业。

健全生态友好的绿色发展体系：《规划》提出，不断完善行业绿色治理体系，建立健全与落实高效利用资源、环境治理和生态安全要求相适应的民航政策标准，完善民航碳排放定价机制制度安排，加强民航碳排放监测、报告和核查机制建设，建立航空公司低碳运行与管理标准体系。大力推进资源节约集约利用，推动航空公司将绿色发展理念融入运营全链条、全过程，提升精细化管理水平，引导航空公司持续提升飞机能效和机队燃油效率；将机场地面服务和运行效率作为机场规划设计的重要目标变量，充分优化跑滑构型、站坪机位设计和航空器地面运行流程，推广开展一体化、智慧化的机场资源能源管理系统建设，加强新材料、新技术、新产品应用。完善航空碳减排管理制度，合理制定民航碳达峰、碳中和路径和阶段性减排目标，按照国内国际统筹、目标措施同向、行政资源协同的原则，推动建立符合国情和行业发展阶段的航空碳减排市场机制，积极参与全国碳市场建设。

投资建议：新冠疫情对民航运输行业带来较大冲击，截止2021年12月末，民航运输整体水平尚未完全恢复，从当前疫情发展情况来看，2022年上半年行业仍将处于疫情影响之下。《规划》的发布，为行业未来发展指明了方向，从运输规模数据来看，行业主管部门预计2023-2025年我国民航运输将恢复高速增长，客货运需求增速有望超越2015-2019年平均水平，叠加综合航空枢纽建设以及智慧民航工程对行业发展的积极影响，航空客货运输企业以及民航运输机场均有望在“十四五”规划相关政策和项目落地期间获益，建议持续关注。

风险提示：1）政策风险：政策出台进度和支持力度可能不及预期；2）宏观经济风险：经济发展水平影响行业的需求情况；3）安全风险：消费者对航空运输安全性的重视程度较高，安全事件或将影响公司品牌，降低消费者信心；4）疫情发展超预期。