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2022年01月10日发布

报告要点：

通信板块估值有望起底复苏，维持通信行业“推荐”评级

周行情： 本周（2022 年 1 月 4 日-2022 年 1 月 7 日）上证综指下跌1.65%，深证成指下跌 3.46%，创业板指下跌 6.80%。本周一级行业指数中通信板块跌幅为 2.19%，表现居中； 通信板块个股中，上涨/下跌的个股数量分别为 20/88 支，占比分别为 18.35%/80.73%。其中，涨幅个股分析，德生科技（+19.78%）、楚天龙（+16.76%）、深桑达A（+9.16%）涨幅分列前三。

子版块方面： 根据我们对于通信行业公司划分数据显示，本周运营商（H 股）、设备集成板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为 5.36%、0.36%。

中国移动回 A 中长期有利于资本开支的企稳，基建有望超预期

目前三大运营商均完成“A+H”布局， 我们认为运营商板块包括之前的中国电信、以及最新的中国移动回归 A 股， 从中长期来看，都将较好的保障前期大量资本开支投资的企稳，有效推动通信行业整体景气周期企稳向上， 5G 建设延续及应用前景广阔。随着我国三大运营商基站建设不断推进， 5G 应用不断积累、创新和突破， 5G 流量持续快速增长态势进展不改， 5G 相关基建有望超预期。

大空间 5G 应用是未来通信超预期的重点方向

我们认为通信行业投资重点正在从 5G 设备转向应用，先估值再基本面有望双升。 建议关注标的：

元宇宙基建标的中兴通讯（000063）， 光模块中际旭创（300308）、天孚通信（300394）；

车/物联网/能源物联网相关:移为通信（300590）、 和而泰（002402）、威胜信息（ 688100），视频会议亿联网络（ 300628） 、会畅通讯（ 300578 ） ， 灾 害 监 测 板 块 龙 头 叠 加 自 动 驾 驶 突 破 华 测 导 航（300627）， 5G 消息梦网科技（002123）；

以及新能源业务不断突破的润建股份（002929）、 中天科技（600522）。

风险提示

原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性； 5G 商用推进不及预期。