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土建施工业绩向好,装修、园林业绩改善明显

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概述

2021年02月02日发布

建筑板块业绩预告公布完毕,上市公司业绩分化较为明显,其中土建施工多数公司预增,设计板块多数预减,园林、装修板块出现较多业绩同比改善。

建筑跑赢大盘,工业建筑跌幅最小、建筑机电领跌:本周申万建筑指数收盘1,846.2点,本周下跌3.0%,总体跑赢大盘。行业平均市盈率8.1倍,相比上周下跌了0.3。细分板块全部下跌,其中工业建筑下跌2.2%,跌幅最小;建筑机电下跌8.4%,跌幅最大。

土建施工多数公司预增,设计板块多数预减,园林、装修板块出现较多业绩同比改善:2020年建筑板块上市公司业绩预告披露完毕。上市公司业绩呈现较明显分化。可以看到有较多装修与园林板块上市公司2020Q4利润同比出现明显改善,其中装修板块的江河集团、东易日盛、弘高创意;园林板块的蒙草生态、棕榈股份、普邦股份等归母净利同比均明显增长。土建板块多数公司业绩预增。设计板块2020Q4业绩同比下滑的公司较多。装配式中的精工钢构2020Q4预计归母净利同增23.1%-65.4%。

制造业投资回暖以及原油价格回升有望带动工业建筑施工以及石油化工建筑施工需求:12月制造业固定资产投资完成额为2.3万亿元,同增10.2%,环比上月-2.2pct。制造业投资增速连续两个月高于10%,达到2018年下半年以来的最高水平。随着制造业投资复苏,我们认为将带动轻钢结构以及工业建筑施工企业需求。而随着全球经济复苏原油价格回升,石油化工固定资产投资也有望提升,对应带动石油化工建筑施工需求。

建议关注

建议关注装配式建筑设计龙头华阳国际,以及制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑板块龙头:东南网架、精工钢构、中国化学、中国中冶。

评级面临的主要风险

风险提示:制造业投资放缓,装配式建筑推进不及预期,行业政策风险。

理工酷提示:

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