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2022年01月05日发布

造车，为何是千亿企业家不约而同的选择？格美米等巨头纷纷探索车企战场有三点主因：2个相似的属性(一样足够的体量+共同的制造业基因)+1个不同的阶段(大家电已近成熟而电动车正处高速渗透+格局重塑的变革窗口)。立足家电全产业链上下游，投资价值来自新赛道的成长渗透和公司的边际弹性，我们推断，上游环节将面临更大的反转(弹性)。

赛道拆解：自上而下提炼家电四大转型主赛道——热管理、零部件、车载家电及整车，我们相对看好以下三类细分领域：①阀类、②连接器压缩机电机类、③车载家电类。

公司梳理：围绕电动车供应链，各领域标的遵循统一逻辑：增量市场+格局重塑；看好各领域具相对优势的弹性标的：①阀类：盾安环境、三花智控；②连接器压缩机电机类：海信家电、海立股份、胜蓝股份、德昌股份；③车载家电类：光峰科技、极米科技。

风险提示：行业空间测算偏差、信息更新不及时、多元化失败