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2021年02月22日发布

免税：春节黄金周海南离岛免税品销售额9.97亿元，离岛免税继续高歌猛进。春节期间，海南9家离岛免税店纷纷推出各类促销活动，采用打折、代金券发放、满额抽奖积分等营销手段，吸引旅客购物，带动消费热情。据海口海关数据显示，今年春节7天海关共监管销售离岛免税品114万件，与去年春节期间相比（下同）增长225%；购买人数11.5万人次，增长97.5%；销售金额9.97亿元人民币，增长261%，再创历年春节假期新高。建议关注中国中免（601888.SH）。

餐饮：餐饮消费迎来开门红。在今年就地过年政策的催化下，春节期间一二线城市餐饮市场表现火热。其中，海底捞春节期间同店翻台率接近19年同期水平；太二春节期间同店较19年有较大增幅，表现强势；九毛九西北菜春节期间同店较19年基本持平；凑凑春节期间表现优异，同店较19年有一定幅度增长；呷哺呷哺因核心门店主要分布于北方，短期仍受疫情影响，同店较19年略有下滑。建议关注九毛九（9922.HK）、海底捞（6862.HK）、呷哺呷哺（0520.HK）。

化妆品：近期资生堂、欧莱雅、拜尔斯道夫相继发布了2020年度财报，疫情下中国市场表现强劲，线上业绩逆势增长。从2020年各集团业绩表现来看，疫情导致整体销售额有所减少，资生堂、欧莱雅、拜尔斯道夫销售额分别同比下降18.6%/6.3%/5.7%；其中，中国市场表现强劲，资生堂、欧莱雅中国市场销售额分别同比增长11%/27%；同时，随着各集团加快数字化转型，电商成为其业绩增长的主要引擎，欧莱雅、拜尔斯道夫电商业务分别同比增长62%/50%。考虑到疫情中中国市场引领式的增长表现，以及其作为世界第二大化妆品消费市场的巨大空间，未来各国际巨头将加速在中国市场的发展和布局。建议关注上海家化（600315.SH）、华熙生物（688363.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）。

酒店：短期疫情反复扰动行业复苏，经济持续向好是未来酒店需求的压舱石。受疫情反复影响，1月酒店ADR均有不同程度下滑，但整体来看行业复苏放缓相对可控。我国PMI已连续11个月保持在荣枯线以上，1月综合PMI为52.8%，制造业PMI为51.3%，宏观经济持续向好对酒店需求形成强力支撑。此外，根据携程发布的春节旅游消费数据显示，受国际旅行回流影响，今年“酒店度假”品质升级趋势明显，春节期间高星酒店（4星、5星）订单占比约60%，高星酒店入住订单平均价格为2906元，1月入住订单平均价格为714元，增幅约为407%。建议关注锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）、华住（HTHT.O）。

风险提示：宏观经济波动风险，疫情反复，行业竞争加剧。