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2022年01月04日发布

投资摘要：

每周一谈：塑料管行业低谷期重组提速

顾地科技引入大股东经营困境有望反转：公司2020年塑料管产量17.58万吨，占行业总产量比重为1.08%。由于工程塑料管行业竞争较为激烈，公司毛利率较低，2020年仅为17.79%，净亏损2.49亿元，2021年亏损额进一步扩大，急需重大变化。公司计划向万洋集团定增16.59万股，公司控股股东发生变化。万洋集团为制造业产业园开发运营服务一体化企业，是中国民营企业500强，现有物业面积超7000万平米。新股东有望为公司注入新鲜血液及新的力量，同时产业协同有望使得公司经营质量逐步提升。

雄塑科技并购产能显著提速：雄塑科技计划通过增发收购康泰集团100%股权，总产能有望从约41万吨提升至超百万吨，跃居行业第二。规模提升将提振公司市场地位，采购成本有望降低，生产效率及技术创新实力可通过整合协同持续提升。同时公司可凭借康泰集团在西南、华东等地区位优势显著提升全国范围内影响力，竞争地位有望显著提升。

三部委印发“十四五”原材料工业规划：工信部、科技部、自然资源部印发“十四五”原材料工业规划，指出原材料工业发展要实现高端化、合理化、绿色化、数字化、安全化。建材行业“十四五”绿色高效发展有望再加速，规划要求继续落实水泥、平板玻璃产能置换政策，同时加快节能改造，加强节能监督，推进绿色低碳发展。规划指出要培养产业链领航企业，推进集中发展，玻璃、耐火材料行业集中度仍较低，有望受益。此外，防水保温材料行业将推动建立全生命周期质量控制和追溯机制，并修改标准，高质量发展可期。

重点子行业跟踪：

玻璃：至12月31日，全国玻璃均价为2150.38元/吨，较上一周环比下降1.67%，淡季现货需求不旺价格继续小幅回落。下游加工厂存部分赶工需求，以消化尾单为主，叠加今年资金压力较大，无增加库存意愿。期货价格受厂库增长刺激显著下行。重点监测省份生产企业库存总量为3517万重量箱，较上周增长3.69%，厂家库存继续上涨，进入季节性累库期。供给端我们预计未来一到两个季度将加速收缩，玻璃价格在中长期仍将具有较强支撑。后续继续密切关注供给端收缩对板块的刺激。继续重点推荐步入新成长期的旗滨集团、市占率持续提升的一体化龙头信义玻璃。

水泥：根据卓创资讯，截止2021年12月31日，全国水泥均价493.5元/吨，环比上周下跌1.82%，同比去年上涨7.94%。冬季水泥终端需求边际下行，供应方面受采暖季错峰生产及环保管控影响，开工率将持续下行。企业库存较上周有所回落，全国熟料库容比均值为55.26%，较上周环比下降2.06%，后续市场将以去库存为主，价格中枢仍将逐步下移。但仍需注意基建预期改善带来的投资机会，我们首推水泥行业龙头海螺水泥、受益区域逻辑改善的华新水泥。

消费建材：估值修复有望继续演绎。上周消费建材板块表现亮眼，住房事业及基建两端预期改善持续提振消费建材龙头预期。拉长时间线，消费建材企业市占率继续提升的大逻辑仍是建材行业投资主线，行业龙头的成长属性并未改变。继续推荐消费建材龙头东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、三棵树。市场回顾：截至12月31日收盘，建材板块周上涨1.32%，沪深300指数上涨0.39%。从板块排名来看，建材板块上周涨幅在申万28个板块中位列第18位，年初至今涨幅为4.46%，在申万28个板块中位列第16位。

个股涨幅前五名：顾地科技、兔宝宝、鲁阳节能、金圆股份、三圣股份。

个股跌幅前五名：法狮龙、金刚玻璃、正威新材、坚朗五金、海螺水泥。

投资策略：重点推荐传统业务保持高景气同时步入新成长期的旗滨集团、市占率持续提升的产业龙头信义玻璃、同时推荐建材中消费属性占优的伟星新材、三棵树、东方雨虹、坚朗五金。推荐关注基建预期升温推动的水泥及盈利能力改善的塑料管龙头中国联塑。

风险提示：地产链需求下滑，基建投资放缓，原材料价格波动。