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2021年03月01日发布

自2020年11月发动上涨行情以来，纸浆期货合约不断走高，春节之后更是快速大幅走高，已从4500元一路上涨到7300元以上，涨幅超过50%。纸浆价格变动带来的直接影响就是纸价的上扬。根据纸业内参，2020年三季度以来，纸厂就开始酝酿提价，早于纸浆价格的上涨。从白卡纸连续月涨500元/吨，到卫生纸单月四发涨价函，纸价上涨的广度和幅度都在加速。近日，纸张品类里单价较高的特种纸开启了更疯狂的涨价波，食品纸、装饰原纸等产品普遍上涨1000元-2000元/吨不等。

投资建议：近期市场对纸价保持看涨预期，从库存、订单情况等终端指标来看，目前基本面改善显著，建议持续关注终端纸品涨价落实程度、下游采购意愿和订单成交情况以及库存去化情况。龙头规模纸厂拥有资金及技术优势，纷纷投资建设新的原料生产基地，自有浆产能充足，不仅无惧成本上涨压力，而且相对中小纸厂利润空间提升，未来市场份额有望进一步向头部集中，龙头企业议价能力得到提升，提价策略有望顺利落地。建议关注龙头纸企太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、山鹰国际。

市场回顾

本周，上证指数下跌5.06%，报收3509.08点，SW轻工制造指数下跌5.23%，在申万28个一级行业中排名第17。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：珠宝首饰（+7.31%）、其他轻工制造（-1.50%）、包装印刷（-2.18%）、造纸（-5.91%）、家具（-7.33%）、文娱用品（-9.22%）。

行业动态

中国门锁第一股，王力安防A股上市

2020年中国造纸行业经营数据分析

北海加快打造高端造纸全产业链集群力促太阳纸业实施三期项目

风险提示

宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。