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2021年03月02日发布

投资要点：

本周观点更新： 铜价持续走高，下游家电行业或被迫迎来涨价潮, 龙头企业具备较强的费用控制能力，有利于龙头企业集中度提升。产品提价有利于增加高端供给，行业转型升级，实现良性发展。给予家电行业“推荐”评级。

行情回顾：1）本周家电板块涨跌幅位居所有行业中下游区间：本周上证 A 股、深证 A 股和沪深 300 涨跌幅分别为-4.38%、-6.91%、-6.45%。家电板块涨跌幅为-5.83%，涨跌幅排行位列 30 个行业中的 23 位。2）子板块中黑色家电表现较好：厨房电器、照明电工及其 他 、 白 色 家 电 、 小 家 电 、 黑 色 家 电 涨 跌 幅 分 别 为-8.02%/-7.03%/-5.72%/-5.11%/-2.02% 3）涨跌幅前五个股： 本周行业涨幅前五位的公司是 ST 毅昌、光莆股份、星帅尔、ST 康盛、得邦照明，涨幅分别为 9.32%/8.29%/7.53%/6.25%/5.38%，跌幅前五位公司是火星人、公牛集团、亿田智能、振邦智能、海尔智家，跌幅分别为-19.88%/-13.44%/-12.07%/-11.36%/-11.29%。

行业要闻：1）《2020 年中国家电行业年度报告》发布，家电海外出口业绩亮眼，国内销售略显低迷，线上势头持续强劲，线下高端优势凸显。2）家电原材料价格上涨，家电企业宣布调价。

重点公司动态：1）美的集团：2 月 25 日耗资 3.02 亿元回购 320 万股公司股份。2）海信家电：a. 海信家电拟认购共计 4 亿元的理财产品以提高资金使用效率； b. 海信屏端驱动芯片累计出货 1 亿颗全球占有率超 50% ； c. 海信投资逾 10 亿元在墨西哥建第二家工厂。 3) 格力电器: a. 董事、执行总裁黄辉因个人原因辞职； b.首次实施第二期回购计划，耗资 4.12 亿元。 4) 海尔智家：海尔健康空调节启动首日 全网销售额达 9.2 亿元。

风险提示： 1）原材料价格上涨带来成本上行的压力，从而对家电行业业绩的影响；2）海外疫情的不确定性，带来家电行业出口的不确定性。