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2021年03月15日发布

行业核心观点：

上周（3月8日-3月12日）上证综指下跌1.4%、申万休闲服务指数上涨1.21%，跑赢上证综指2.61个pct，上周休闲服务子板块涨跌互现：旅游综合1.32%、景点0.38%、餐饮-1.68%、酒店3.52%、教育服务-5.3%。前海将开设“保税+免税+新零售”免税体验店；消费回流继续持续，利好免税业务。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。2、教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头。

投资要点：

行情回顾：上周（3月8日-3月12日）上证综指下跌1.4%、申万休闲服务指数上涨1.21%，休闲服务指数跑赢上证综指2.61个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第4。年初至今上证综指下跌0.58%、申万休闲服务指数上涨9.19%，申万休闲指数跑赢上证综指9.77个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第3。

行业相关新闻：1）旅游：集中释放惠客政策三亚离岛免税店迎战“她经济”消费潮；前海将开设“保税+免税+新零售”免税体验店；湖北：春季“十大赏花游”线路樱花为主兼赏百花。2）教育：国学教育平台“弘毅国学”完成数千万元A轮融资。

上市公司重要公告：岭南控股接受财务资助；华天酒店股权转让；东方时尚受到关注函；威创股份董监高成员变化；昂立教育董监高成员变化。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。