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2021年03月29日发布

本周主要观点及投资建议

五一小长假现疫后首个出行高峰，机票价格强力反弹。随着气温回暖，全国中高风险地区实现清零，游客压抑许久的出行需求以及补偿式返乡过年需求有望在清明五一小长假得到释放。预计清明节和“五一”假期将出现疫情以来第一个出行小高峰。OTA平台数据显示，清明节的出游人次有望恢复至2019年同期水平，预计今年清明节出游人次将达到1亿人次。周边短途游、自驾游增势明显，“家庭游”是主要出游形式。截至目前，2021年清明假期出行的机票预订量是2019年同期的1.3倍，受供需关系影响，机票价格也回到疫情前的水平，当前平均支付价格为689元。五一放假通知公布后，OTA平台5月1日至5月5日的机票搜索量同比去年激增175%，较2019年同比上涨102%，预计清明小长假将成为今年旅游市场复苏起点，五一小长假有望重现黄金周出行盛况。

投资建议：天气逐渐转暖、疫苗在国内多地有序接种利好国内旅游市场持续复苏。国外疫情持续未出现明显好转迹象、多个欧洲国家出现第三波疫情反弹，清明五一小长假出境游旅客继续回流国内，看好消费回流继续带动免税业务业绩增长。短期来看，国内景区、酒店受益于政策放宽利好带动清明、五一小长假旅游市场恢复情况可观，相关上市公司年内业绩有望明显改善。中长期看好具备成长优势的免税、休闲旅游景区，今年有望成为酒店业走出U形曲线且业绩持续向上的一年，在消费回流、消费习惯改变作用下持续向好。

市场回顾

上周沪深300上涨0.62%，报收5037.99点，休闲服务行业指数上涨1.72%，跑赢沪深300指数1.1个百分点，在申万28个一级行业中排名第8

子行业：社会服务子行业涨跌幅由高到低分别为：餐饮（3.63%）、旅游综合（2.11%）、酒店（0.91%）、景点（0.24%）、其他休闲服务（-1.43%）。

个股：西域旅游以32.41%涨幅最高，众信旅游以9.71%的跌幅最高。

行业动态

1）中国酒店业今年收入有望恢复到疫情前70%-80%

2）五一黄金周，LVMH集团旗下免税品牌DFS和消费者都选择了澳门

3）发改委：鼓励旅游景区布局建设智慧超市等

重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示

疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；突发事件或不可控灾害风险。