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2021年12月27日发布

行情回顾。截至2021年12月24日，申万基础化工行业本周下跌2.96%，跑输沪深300指数2.28个百分点，在申万28个行业中排名第25。

具体到申万基础化工行业的7个子板块，从最近一周表现来看，按照涨幅高低依次是非金属材料（-0.34%）、橡胶（-0.77%）、化学制品（-2.58%）、农化制品（-3.09%）、塑料（-3.22%）、化学原料（-3.56%）和化学纤维（-4.58%）。从月初至今表现来看，橡胶涨幅最大（+2.05%），其次是农化制品（+0.33%）、化学原料（-2.75%）、化学制品（-3.63%）、化学纤维（-3.93%）、塑料（-4.60%）和非金属材料（-9.11%）。

在本周涨幅靠前的个股中，雅本化学、泸天化和洁特生物表现最好，涨幅分别达80.35%、18.68%和17.43%。在本周跌幅靠前的个股中，风光股份、吉林碳谷和凯龙股份表现最差，跌幅分别达-32.43%、-17.21%和-16.63%。

基础化工行业周观点：后续行业产能增加或致化工品价格、价差进一步承压，预计明年周期品景气度或有所走弱，而行业中偏下游板块有望受益于成本下行，建议关注（1）基本面有望逐步改善的轮胎行业；（2）秋冬大气污染治理攻坚、冬奥会等将对农药供给端产生压力，部分农药产品价格有望保持坚挺；（3）若上游价格继续下跌，盈利能力有望改善的改性塑料行业；（4）部分产品涨价且当前估值合理的甜味剂龙头金禾实业。此外，双碳目标下，建议继续关注需求确定性高的新能源上游化工材料，如PVDF、光伏EVA粒子等。重点标的关注：

轮胎：玲珑轮胎（601966）、森麒麟（002984）和赛轮轮胎（601058）

农药：扬农化工（600486）

改性塑料：金发科技（600143）、普利特（002324）

甜味剂：金禾实业（002597）

PVDF：联创股份（300343）

光伏EVA：东方盛虹（000301）、联泓新科（003022）

风险提示：下游需求不及预期；产品价格、价差下跌；行业竞争加剧等。