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2021年04月06日发布

投资摘要：

市场回顾：

截至4月2日收盘，钢铁板块上涨2.8%，沪深300指数上涨2.45%，钢铁板块涨幅领先沪深300指数0.35%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第7，年初至今涨幅达17.67%，在申万28个板块中依旧位列第1位。

每周一谈：

发改委表态限产。上周发改委与工信部就2021年钢铁去产能“回头看”、粗钢产量压减等工作进行研究部署，本次检查将涉及2016年以来钢铁去产能工作的开展落实情况，包含化解过剩产能、打击“地条钢”、摸底冶炼项目建设投产运行、开展2021粗钢产量压减工作等内容，分自查自纠、限产检查以及总结报告三个阶段进行。从前期的工信部表态到目前的“两部委”联合工作部署，2021粗钢产量压减落地路径逐步清晰，目前市场对河北多地及江苏限产均有扩散预期，关注后续的政策措施，继续保持粗钢供应全年受限判断。

建筑钢材成交量创新高。上周建筑钢材周均成交量为27.76万吨，周环比增加13%，按照农历口径，较2020年及2021增加33%和21%，创出五年来新高，呈现出显著旺季特征，在高位成交与旺盛表观需求的支撑下钢价维持强势，主流钢材品种现货利润快速回升，均位于600元/吨上方，五月期货盘面利润维持在1000元/吨上方。

市场影响：旺季下的限产处于高现实、高预期状态，现货利润快速扩张，关注全国范围产量限制方案的预期，行业供给收缩格局不变，企业盈利回升确定性强，关注后续碳政策对行业竞争格局的长期影响，行业估值有望长期抬升。

投资策略：继续推荐成本有优势、区域不限产、板材占比高、产量有扩张的标的，重点关注宝钢股份、华菱钢铁。

风险提示：政策力度不及预期，供给端收缩有限，原料供应收紧超预期。