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2021年04月12日发布

行业核心观点：

上周（4月6日-4月9日）上证综指下跌0.97%、申万休闲服务指数下跌6.27%，休闲服务指数跑输上证综指5.31个pct,上周休闲服务主要子板块涨跌互现：餐饮2.57%、酒店3.09%、旅游综合-8.83%、景点1.13%，教育服务-1.73%。海南离岛免税购物“邮寄送达”业务收寄量逐月攀升，总量已超过7.5万件。3月份单月收寄53679件，较新政实施首月翻了两番，业务体量呈较快增长态势。“邮寄送达”服务已成为提升离岛免税购物体验感的重要支撑之一。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。2、教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头。

投资要点：

行情回顾：上周（4月6日-4月9日）上证综指下跌0.97%、申万休闲服务指数下跌6.27%，休闲服务指数跑输上证综指5.31个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第28。年初至今上证综指下跌0.64%、申万休闲服务指数上涨9.82%，申万休闲指数跑赢上证综指10.47个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第3。

行业相关新闻：1）旅游：离岛免税促销不断、岛民免税政策还在路上、跨境电商线下展示销售受限、疫苗接种驱动行业复苏令人期待、消博会进入品牌备展阶段；全国“互联网+旅游”发展论坛郑州举办；广东:今年建设59个重点文旅项目，投资逾4145亿。2）教育：教育部拟发新规：义务教育学校不得组织学生假期补课；教育部部署推进幼儿园与小学科学衔接工作。

上市公司重要公告：东方时尚、西安饮食业绩披露；华天酒店、紫光学大股东变更；凯文教育高管变动；黄山旅游增资子公司。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。