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2021年04月26日发布

市场回顾：

截至4月23日收盘，钢铁板块上涨1.86%，沪深300指数上涨3.41%，钢铁板块涨幅落后沪深300指数1.55%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第13，年初至今涨幅达30.01%，在申万28个板块中位列第1位。

每周一谈：

钢矿期价持续刷新历史高位：周五夜盘铁矿、螺纹钢与热卷主力十月合约分别收于1128.5元/吨、5373元/吨与5676元/吨的历史高位，周内期现货价格同步大涨；在1-3月国内粗钢产量同比大增15.6%以及主流钢材表观需求同比略有回落的背景下，市场继续交易后期强限产政策预期，钢价维持强劲走势。供给端收缩持续，邯郸限产相对偏弱：邯郸本次限产文件与唐山相比，在持续时间与缩减力度上均相对偏弱，合计影响日均铁水产量2万吨左右，短期供给端收缩仍受限。

高毛利持续，市场提前交易中报利好：虽然近期铁矿期现涨幅高于钢材，导致主流品种期现货毛利较前周高位小幅回落，但随着高位毛利持续时间的延长，钢企中报利润或在一季度利润普遍大增基础上继续回升，四月螺纹、热卷现货即期毛利日均值均为对应品种一季度毛利日均值的两倍以上。

市场影响：钢铁行业供给端回落大方向不变，短期建材需求边际走弱迹象与高位现货价格影响供给收缩的节奏，继续关注后期限产加严政策与需求旺季错峰的可能性，与此同时现货与期货吨钢利润仍维持高位，长期来看企业盈利回升确定性强，并有望在中报持续兑现，关注后续限产政策对行业供需格局的实质改善情况。

投资策略：继续推荐板材占比提升、盈利能力改善、增产确定性高的标的，重点关注宝钢股份、华菱钢铁。

风险提示：政策力度不及预期，供给端收缩有限，原料供应收紧超预期。