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2021年04月26日发布

截至 4 月 23 日，本周沪深 300 指数涨幅为 3.41%，钢铁板块涨幅为 1.86%。子板块中， 普钢板块涨幅为 2.79%，特材板块跌幅为0.18%。

钢材期现价格强势， 低碳利好支撑价格

本周全国钢材现货市场整体价格小幅上扬，期货市场价格则屡创新高。截至 4 月 23 日， 现货市场螺纹钢价格为 5160 元/吨，周涨幅为 1.18%；热轧板卷价格为 5680 元/吨， 周涨幅为 1.97%；冷轧板卷价格为 6000 元/吨，周跌幅为 0.17%；中板价格为 5570 元/吨，周跌幅为 0.54%。期货市场方面， 螺纹钢活跃合约价格为 5299 元/吨，周涨幅为 3.58%；热轧卷板活跃合约价格为 5590 元/吨，周涨幅为 3.27%，二者价格均创历史新高。 Myspic 综合钢价指数为195.27 点， 周涨幅为 0.30%，其中 Myspic 长材指数和 Myspic 扁平板指数均呈现小幅上涨， 较上周分别上涨 0.25%和 0.37%。本周气候变化、碳中和等环保主题概念持续发酵： 钢铁行业低碳工作推进委员会正式成立； 中美发表应对气候危机联合声明，全球领导人气候峰会召开； 继唐山之后， 邯郸发布生产调控方案，钢铁行业限产持续加码。“低碳”主基调延续的背景下，预计后续市场利好情绪将不断释放，对钢材期现价格形成有力支撑。

钢材产量持续高企， 节前备货提升需求

本周非限产政策地区生产发力， 高利润持续抬升钢铁企业生产意愿，短期内产量上升或将延续。据钢联统计，本周钢厂高炉开工率止跌回升，达 61.46%，较上周上升 2.30%。产量方面， 螺纹钢产量为 360.85万吨，周涨幅为 0.73%； 线材产量为 163.81 万吨，周涨幅为 1.42%；热轧板卷产量为 321.94 万吨，周涨幅为 2.48%； 冷轧板卷产量为84.91 万吨，周涨幅为 1.57%。 中厚板产量则有所下降， 周产量为129.91 万吨， 周跌幅为 1.91%。下游需求方面， 传统季节性生产和施工需求叠加， 社会库存及钢厂库存去库进程延续。本周我国钢材社会库存为 1612.23 万吨，较上周下降 3.46%，其中冷轧板卷库存、热轧板卷库存、线材库存、 中厚板库存、 螺纹钢库存均持续出清，本周分别下降 7.77%、 0.35%、 4.98%、 4.97%、 4.94%。 下周临近五一假期，钢企节前备货意愿凸显，预计需求侧将进一步放大。

原料市场稳步上扬， 供需关系助力价格

本周原材料市场整体持续上扬，期现价格不断冲高。 焦炭方面， 市场保持稳定上扬态势，国内主要煤炭产地环保力度趋严， 山西、山东等地产能淘汰进程加码， 供给侧逐步收缩； 同时钢企焦炭消耗仍维持较高的消耗水平，焦炭采购需求稳步提升。铁矿石市场受供需关系改善的影响，价格整体冲高： 国产矿方面， 河北地区限产政策影响犹在，国产矿资源紧缺，供不应求情况加剧；进口矿方面， 下游钢企利润丰厚带动矿石采购需求，周中一度出现因中国铁矿石需求旺盛带动海岬型船运费跳涨，波罗的海干散货运价指数及海岬型船运价指数上涨至11 年以来最高水准。 本周废钢价格小涨，钢厂库存略有小幅波动，整体市场基本保持稳定。 预计三大原材料端供需关系短期内难以扭转，市场后续仍将保持稳步上扬走势。

投资建议

建议关注低估值高分红钢企标的： 华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份；具备高成长性的特钢标的： 中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及 IDC 板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。

风险提示

新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。