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2021年04月26日发布

春节过后家装旺季来临，建材家居的消费需求不断释放，市场恢复明显加快，3月份BHI出现大幅上涨。由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数（BHI）显示，2021年3月份全国建材家居景气指数（BHI）为103，环比上涨23.03点，同比上涨31.08点，与2019年3月的104.91相比基本持平，说明BHI已恢复到疫情前的正常水平。2021年3月，全国规模以上建材家居卖场销售额为774.8亿元，环比上涨72.04%，同比上涨135.84%；一季度累计销售额为1980.6亿元，同比上涨111.92%。

分析BHI各分指数情况，3月“人气指数”为173.64，环比上涨达62.62点，涨幅位居第一。随着天气回暖，客流回升，商家也通过各种宣传营销方式营造氛围，使得消费者入店意愿增加。

投资建议：住宅销售和竣工面积开启强势增长，边际改善显著，看好2021年家具内销表现。建议关注江山欧派、海鸥住工、欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门。从库存、下游订单情况等指标来看，目前造纸行业基本面回暖迹象明显，市场份额进一步向头部集中，建议关注龙头纸企太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、山鹰国际。

市场回顾

本周，上证指数上涨1.39%，报收3474.17点，SW轻工制造指数上涨0.74%，在申万28个一级行业中排名第17。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：包装印刷（+2.86%）、其他轻工制造（+2.70%）、造纸（+0.71%）、家具（+0.40%）、文娱用品（-0.55%）、珠宝首饰（-1.89%）。

行业动态

1-3月中国陶瓷产品出口量391万吨，同比增长9.2%

美国商务部将正式发布征税命令，中国、越南等床垫出口受重大打击

玖龙包装纸降价100-150元/吨华南纸价普降

风险提示

宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。