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2021年04月27日发布

以主动管理基金口径来统计， 2021Q1 建材行业持股情况环比提升，主要板块均获增持。其中增持较为明显的是水泥、玻璃和管材三大板块，玻纤小幅减持。近期水泥水泥行业景气度持续复苏，自身估值相对较为安全，水泥一季度已经重新成为重点增持方向。以东方雨虹为代表的早周期建材板块依然是目前建材最重要配置方向，东方雨虹持股市值 173.4 亿元，占建材板块持股市值 48%，领先其他个股。随着公司推出新一轮定增、股权激励、产能投放，未来公司在防水领域的优势有望保持，涂料有望迎来快速增长。

2021Q1 建材行业持股市值同比环比均大幅增加，东方雨虹重仓持股市值继续领先，海螺水泥重回前十： 2021Q1 建材行业主要个股持股(只统计主动管理基金)市值总计 360.9 亿元，相比 2020Q4 增加 104.0 亿，增加幅度 40.5%；建材行业主要重仓个股前十位分别是东方雨虹、北新建材、中国巨石、坚朗五金、旗滨集团、伟星新材、三棵树、菲利华、海螺水泥、震安科技；其中东方雨虹重仓持股市值为 173.4 亿元，继续远超其它个股；水泥龙头海螺水泥重仓持股市值 8.7 亿，环比 2020Q4大幅上升，重回建材股持仓前十。

2021Q1 玻璃、水泥、管材增持比例最高，玻纤行业减持比例最高： 2021Q1建材细分行业持股情况方面，玻璃为 13.8 亿元，环比上升 128.3%；水泥为 14.6 亿元，相比 2020Q4 上升 173.6%；管材为 13.5 亿元，环比上升165.5%；早周期为 181.1 亿元，相比 2020Q4 上升 74.4%；新材料为 24.7亿，相比 2020Q4 上升 16.1%；玻纤为 43.13 亿元，环比下降 24.8 亿元。其中水泥和管材行业持股是指增长比例最大，分别达到 173.6%和165.5%；玻纤持股市值环比下降较为明显。

水泥龙头个股增持明显：2021Q1 个股中，华新水泥、帝欧家居、石英股份等增持幅度较大；永高股份、兔宝宝、上峰水泥等减持较明显：2021Q1 个股中华新水泥、帝欧家居、石英股份、冀东水泥、海螺水泥等个股增持较多，永高股份、兔宝宝、上峰水泥、蒙娜丽莎、菲利华等个股减持较多。其中华新水泥增持 43811.1% ，帝欧家居增持19631.4%。值得注意的是，水泥板块最大的龙头海螺水泥和华新水泥2021Q1 增持幅度分别达到 43811.1%和 2151.6%。

2021Q1 公募基金中，华泰柏瑞、国泰基金、万家基金等增持幅度较大，银华基金、建信基金、博时基金等减持幅度较明显：华泰柏瑞、国泰基金、万家基金、汇添富基金、银河基金等 2021Q1 持有建材板块股票市值增长幅度均超过 400%；银华基金、建信基金、博时基金、海富通基金、广发基金持有建材板块股票市值减少幅度均超过 40%。

建议关注

推荐业绩有望反弹的华中龙头华新水泥；经营向好进军涂料的防水龙头东方雨虹； 各项业务良好，产品涨价预期强的石膏板龙头北新建材。评级面临的主要风险

风险提示：水泥行业景气度复苏不及预期、原材料价格超预期波动、行业政策风险、海外疫情持续蔓延。