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2021年05月06日发布

投资要点

五一文旅迎增长，传统热门目的地回暖。

据文旅部测算，五一小长假共接待国内游客 2.3 亿人次（同比+119.7%，除特别说明外，下述涨跌幅均为同比口径），按可比口径恢复至疫前同期 103.2%；实现国内旅游收入 1132.3 亿元（+138.1%） ，人均旅游消费 492.3 元（+19%，环比清明提升 226 元）。 疫情防控稳健提振消费者出游信心， 旅游人次较 19 年同期已实现正增，五一旅游收入按可比口径恢复至疫前同期 77.0%，环比清明（56.7%）提升 20.3pct，尚未完全转暖，但环比提升显著。

据同程数据显示， 国内大交通（含机票、火车票、车船票）服务人次同比+133%，酒店预订间夜量同比+218%，平台景区门票预订量同比+441%。据携程数据显示， 北上广、三亚、成渝等传统热门城市回暖，上海迪士尼、长隆度假区等地热度靠前；五一期间高星酒店预定占比超过 50%，多地订单均价超 19 年同期，三亚亚特兰蒂斯酒店、莫干山开元森柏度假乐园等主题酒店受到消费者追捧。我们认为高星酒店旅游需求有望持续受益于消费升级趋势，迎来快速增长。

多地区表现亮眼，跨省团游、红色旅游热度高涨。

多地文旅表现超 19 年同期水平，网红城市受热捧。据各地旅游局数据显示：河南全省 5 月 3 日单日接待游客 1229.24 万人次（较 19 年同期+37.02%），实现旅游收入 66.29 亿元（较 19 年同期+17.89%），环比清明假期增长明显；广东 150 家重点监测景区前 4 日累计接待游客达到 983 万人次 （同比+ 247.44%） ；川渝作为网红地区叠加红色旅游概念，热度领先，四川省 716 家 A 级旅游景区共接待游客 1726 万人次，实现门票收入 2.47 亿元。

3 月文旅部提出景区不再统一按照 75%的疫情防控限额进行“一刀切”。据途牛数据显示，截至 4 月 22 日平台预订五一团期的出游人次同比增长超 30 倍，途牛预计五一假期出游的订单中有 60%为跨省长线游，跨省长线游的人均消费较 2019 年同期上涨 30%。据人民网数据显示，红色旅游成疫后文旅亮点，假期前 3 日，江西井冈山等多个革命老区接待游客数较 2020 年同期+300%以上，超 2019 年同期水平。据饿了么数据显示，五一前三日外卖订单量增速为近 5 年最高； 酒店、景区外卖订单量环比清明持续增长，同比增速超过 200%。

海南免税、文旅市场快速增长。据海口海关统计，假期前三日共监管离岛免税购物金额 4.85 亿元（+215.24%），购物人次 6.54 万人次（+140.23%），购物件数 72.9 万件（+222.79%） 。据三亚旅游局数据显示，假期前三日三亚景区景点、椰级乡村旅游点共接待游客 43.94 万人次（+211.74%）；旅游饭店平均开房率为 88.83%（三日平均值）， 三亚千古情接待 7.38 万人次,三亚亚特兰蒂斯游客 4.06 万人次（+86.1%） 。

港澳分化，澳门酒旅复苏持续。香港尚未与内地实现正常通关情况下旅游业依然处在低谷。据 Wind 数据显示，3 月澳门旅客入境数达 75.45 万人次（+255.39%），中国内地游客占比达到 91.23%；4 月澳门幸运博彩毛收入为 84.01 亿澳门元，去年同期低基数下同增 1014.19%； 澳门五一首日入境旅客超 4.4 万人次，创疫情以来单日最高纪录。据澳门旅游业议会会长预计五一假期酒店平均入住率将达 80%左右。

风险提示：疫情持续蔓延带来宏观经济波动；行业竞争加剧风险；业务转型、市场开拓、产能提升等方面进度低于预期风险。