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2021年05月12日发布

行情回顾

上周（2021/5/3-2021/5/7）上证综指、深证成指、沪深 300 分别跌 0.81%、跌 3.50%、跌 2.49%，纺织服装板块涨 0.14%， 在 28 个一级行业板块中位列第 10， 其中纺织板块涨 0.56%、服装板块跌 0.06%。个股方面， 华生科技、嘉欣丝绸、安奈儿涨幅居前，华利集团、美邦服饰、 ST 起步跌幅居前。

数据跟踪

进出口数据： 21Q1 我国纺服出口总计 651.1 亿美元、 同增 44.0%， 21 年 4月纺服出口额 232.8 亿美元、 同增 9.0%，增速相较 Q1 出现明显回落，主要由于去年 1-2 月疫情影响下基数较低、 而 3 月起国内疫情得到控制以及海外疫情爆发刺激防疫物资出口需求和订单回流。

原材料价格： 328 级棉现货 16154 元/吨(+1.86%，周涨跌幅) ；美棉CotlookA 95.5 分/磅(+2.63%）；粘胶短纤 14200 元/吨(+0%)；涤纶短纤7000 元/吨(+1.45%)；长绒棉 22700 元/吨(+0.89%);内外棉价差 320 元/吨(-22.3%）。

行业公司动态

行业动态新闻： 1） Adidas 上季度销售同比增长 27%； 2） Hugo Boss 最新季报：亚太地区销售额同比增长 39%，中国大陆增长一倍； 3） 阿 迪 达斯抛售锐步，安踏和李宁可能参与竞标； 4） 增发滑准税进口配额给棉花市场带来积极影响。

重点公告： 1） 太平鸟： 持股 5%以上股东禾乐投资减持 1010 万股，占总股本 2.12%，公司董事兼副总经理翁江宏减持 129 万股 ，占总股本0.27%。 2） 李宁： 因雇员及附属公司董事行使购股权发行 43.8 万股，发行价 6.12 港元/股。 3） 锦泓集团： 申请停牌对相关事项进行核查，自2021/5/7 起停牌。

投资建议

品牌服饰： 我们继续看好在 20 年报、 21 年一季报中交出优异答卷的品牌服饰龙头，主要包括： 1）一季度流水超预期，中长期来看高景气、竞争壁垒深厚，直接受益于国货消费热情提升的港股运动服饰龙头安踏体育、李宁。2）业绩快速复苏， PEG 折价、疫情期间业绩受损，疫后业绩率先竞品复苏的低估值的国产服饰龙头。 3）疫情影响下乔迁、婚育等活动推迟，家纺消费需求大量延滞，有望在 2021 年集中释放，利好低估值国产家纺龙头。

纺织制造： 建议关注受益于需求端下游运动服饰赛道高景气、且前瞻性开展全球化产能布局、顺应产业转移趋势向东南亚等低成本地区转移、同时强化国内自动化生产、具有长期竞争优势的运动鞋服制造龙头；同时亦推荐关注受益于棉价上涨的棉纺织龙头。

风险提示： 疫情反复、消费不及预期、汇率波动、棉价大幅波动等风险。