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2021年05月25日发布

2021H1钢铁行业回顾

上半年钢铁行业表现抢眼

钢铁股涨幅a股第一，且大幅领涨，钢铁个股普遍涨幅50-100%；

钢价突破6000元/吨，铁矿石价格突破220美金/吨，创历史新高，吨钢毛利回到历史次高水平。

当前观点：短期回调不碍中期看好

周期回调的两重逻辑：1）情绪；2）实际需求波动。

真实需求或面临季度级别调整：1）传统需求淡季；2）下游部分制造业如家电、机械等成本压力需要向下游传导。

看好钢铁的四条中期逻辑不变：

海外需求复苏；

国内制造业复苏；

供给端天花板；

成本红利下半年大概率兑现。

供给端逻辑没有破坏

估值仍处于历史低位

钢铁行情重启的4个充分条件：1政策、2矿价、3库存/钢价。