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2021年05月26日发布

要点

军工新材料：电解钴价格回调，其他品种表现稳定。（1）本周电解钴价格35.90万元/吨，环比-1.4%。电解钴和钴粉比值0.93，环比-1.4%；电解钴和硫酸钴价格比值为4.92，环比-1.4%。这两个比值说明本周军工相对于制造业以及新能源车表现较弱。（2）碳纤维本周价格161.3元/千克，环比+0.03%，毛利28.49元/千克，环比-0.7%，价格和毛利均处于20年以来较高水平。（3）钛、铼、铍价格环比与上周持平。

新能源车新材料：近22周氢氧化锂价格首次反超电碳。（1）本周电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为8.80、8.15和8.83万元/吨，环比-0.6%、+0%和+3.0%，近22周氢氧化锂价格连续上涨，首次反超电碳，价格上涨的原因系近期市场高镍三元需求增加同时上游锂辉石价格也企稳高位。另一方面，磷酸铁锂正极材料价格较去年同期已上涨45.8%，其相比三元的成本优势在不断缩小，高镍三元正极材料价格较去年同期仅上涨5.4%，因而高镍三元正极材料对应的原料氢氧化锂需求走强。（2）本周硫酸钴价格6.90万元/吨，环比+0%，毛利3.14万元/金属吨，环比-0.12万元/金属吨。（3）本周磷酸铁锂、523型和811型正极材料价格分别为5.25、14.70和19.45万元/吨，环比+0%、+0%和+0%。（4）六氟磷酸锂价格本周环比+0%，价格26.50万元/吨。（5）负极材料、电解液和隔膜价格较上周持平。

光伏新材料：多晶硅价格再创近6年新高值。（1）本周光伏级多晶硅价格25.88美元/千克，环比+9.8%，价格再创近6年新高值。（2）本周EVA价格19,900元/吨，环比+0%，保持2013年来新高值。（3）本周3.2mm光伏玻璃镀膜价格23.00元/平米，环比+0%。

核电新材料：价格环比持平。（1）本周氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为14000元/吨、151元/千克、4500元/千克、12475元/吨、11875元/吨，环比+0%，+0%，+0%，+0%，+0%。

消费电子新材料：需求不振，钴品种价格走弱。（1）本周四氧化三钴价格27.00万元/吨，环比+0%。本周钴酸锂价格293.0元/千克，环比-0.7%，价格下跌主要系下游数码3C需求减弱。（2）本周碳化硅价格5,900元/吨，本周高纯镓、粗铟和精铟价格分别为2,355、1,125、1,225元/千克，分别环比+0%、-8.2%、-7.5%。

其他材料：铂和铑价格环比下跌。（1）本周99.95%铂、铑、铱价格分别为261.0、6,664.5、1,510元/克，环比-1.1%、-2.6%、+0%。铑、铱的价格均为2015年以来极高值。铱的终端消费主要在3C和电池，其价格逻辑与3C和新能源车板块的高景气相互印证。

建议关注标的：继续全面看好金属新材料板块。本周新能源汽车和光伏主要品种稳中向好。锂精矿价格处于高位仍利好对外依存度低、锂资源自给率高的企业。建议关注天齐锂业、融捷股份、科达制造、赣锋锂业、藏格控股。

风险提示。估值过高风险；技术路径变化的风险；企业经营激进、战略出现偏差、治理失败等风险、宏观政策以及流动性调整的风险。