理工酷

2021年12月13日发布

家居：继12月3日央行等三部委集体回应房企风险问题后，12月8日国家发改委农村经济司司长表示要推动农村居民消费梯次升级，实施家具家装下乡补贴，房地产政策边际放松叠加发改委家具下乡补贴表态，本期家居板块估值明显修复。考虑10日中央经济工作会议再次定调后续要在房住不炒基础上，加强预期引导，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展，地产政策端或继续回暖。考虑前期家居板块受地产负面影响出现明显回调，后续可持续关注顾家家居、欧派家居等龙头企业。

造纸：本期箱板瓦楞市场止跌企稳，整体供需平稳，考虑当前下游陆续开始准备元旦和春节订单，后续价格或小幅上行；白卡市场保持稳定，但当前广西太阳、广西金桂、江西五星产能已陆续投产，产能新增约200万吨，考虑该部分新增产能将于2022年陆续释放，后续白卡价格或将继续承压；文化纸市场运行平稳，价格略有上涨，虽然浆价反弹有助纸企提价，但考虑当前需求并没有明显好转，后续提价能否完全落实仍待观察。

包装印刷：考虑海外经济复苏叠加限塑令推进，纸包装需求有望持续回暖，而行业低谷期龙头通过收购兼并，研发新品类以及产业联合等手段扩张话语权，包装印刷行业景气度仍有望提升，可继续关注受益5G换机需求增加的消费电子包装板块。

新型烟草：继26日国务院发布关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的决定后，11月30日和12月2日电子烟国家标准计划和电子烟管理办法分别向公众征求意见，电子烟监管框架基本完善。当前国际政策逐步明朗，美国FDA先后放行HNB和雾化产品，我国电子烟政策靴子也已基本落地，高标准、严要求下行业进入规范发展阶段，后续新型烟草头部企业生产和技术优势将进一步显现，关注具有技术优势的思摩尔国际和HNB产业链公司机会。

市场表现

本期（11.29-12.10）SW轻工制造指数收于2,762.23点，较上期末上涨2.95%，板块整体跑输市场（沪深300）1.06个百分点，在28个一级行业中排名第14位，各板块表现家用轻工>造纸>包装印刷。

重点公司动态

喜临门：公司出台2021年股票期权激励计划(草案)及员工持股计划(草案)。

风险提示

原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险。