理工酷

2021年12月10日发布

传统消费电子沉浸感不足，终端产品需求增长放缓

未来智能手机、平板电脑和PC对显示产品增量贡献有限。预计2021~2024年智能手机出货量将保持每年5.8%的复合增速；平板电脑2025年有望达2767万台，CAGR约2.5%；PC出货量2025年有望达6766万台，CAGR约4.2%；我们预计未来主要消费电子对上游显示类产品增长贡献有限，多数主要厂商已逐步将向车载电子及AR/VR领域进军。

元宇宙推进或将提升车载显示体验，产品放量正当时

元宇宙的核心是解决显示平台的视觉提升和更多的交互。智能座舱加速渗透+整车搭载屏幕合计尺寸增加+产品由LCD逐步向MiniLED迁移，三因素共振下C端汽车产品座舱领域将为屏显相关产品打开增量空间，液晶中控、仪表为增长支撑，后续将向中低端车型渗透；HUD与后座娱乐将成为重要增量，具备较大成长机会；主要座舱显示产品将逐步由LCD向MiniLED迁移，打开单车价值量增长空间。

工业元宇宙赋能B端整车制造，带来显示全新增量需求

汽车电动化加速带动整车制造向平台化、模块化、智能化加速演进，数字孪生作为工业元宇宙核心技术，可于设计研发、模拟测试、生产制造与新技术开发多维度赋能主机厂，缩短开发流程，节约设计研发时间，解决测试中碰撞、场地搭建等成本痛点，未来建模拟实化水平提升叠加虚拟现实融合效果优化或将广泛应用于高科技制造产业。

投资建议

建议关注交互智能平板龙头视源股份，触控显示龙头长信科技，LED领域照明驱动龙头晶丰明源+封装龙头鸿利智汇+背光模组厂商隆利科技，原材料供应商天通股份+福晶科技，光学赛道永新光学+蓝特光学，同时建议关注雷科防务、矩子科技、长盈精密。

风险提示

政策风险；元宇宙发展不及预期；竞争风险；汽车与车载显示产品发展不及预期。