理工酷

2021年08月09日发布

报告摘要:

8月3日，国务院发布全民健身计划（2021—2025年），并提出发展目标：2025年经常参加体育锻炼人数比例从“十三五”期间的37.2%提升至38.5%；县（市、区）、乡镇（街道）、行政村（社区）三级公共健身设施和社区15分钟健身圈实现全覆盖，每千人拥有社会体育指导员2.16名，带动全国体育产业总规模达到5万亿元。计划中明确将新建或改扩建2000个以上体育公园、全民健身中心、公共体育场馆等健身场地设施，补齐5000个以上乡镇（街道）全民健身场地器材，配建一批群众滑冰场，数字化升级改造1000个以上公共体育场馆。此外，政府将优化场馆免费或低收费开放绩效管理方式，加大场馆向青少年、老年人、残疾人开放的绩效考核力度。

我们之前在中期策略时提出“风景这边更好”，此时此刻我们进一步判断纺服板块可能是消费板块中“下半年最亮的星”：

（1）短期来看，对比其他消费板块性价比更高：在补库存+线上高增+净利率改善驱动下，相较19年恢复更好且估值更加便宜；

（2）中期来看，秋冬订货会环比进一步改善（双位数增长）保证下半年增长；（3）长期来看，直播社区电商等新模式带来的盈利模式变化有望打破传统痛点，提高板块估值中枢。

目前时点，我们推荐3条主线：（1）继续推荐报喜鸟、百隆东方、安利股份、浙江自然。（2）Q3有望迎来拐点品种：健盛集团、受益标的鲁泰A。（3）全民健身计划的推出将进一步加大运动场地供给、提升运动渗透率，运动服饰、运动器材等产业链有望持续受益，推荐安踏体育、李宁、三夫户外、华利集团、安利股份、浙江自然、健盛集团，其他受益标的有：特步、探路者、奥康国际、舒华体育、金陵体育、台华新材、裕元集团等。

行情回顾：跑输上证综指0.65PCT

本周，上证综指上涨1.79%，创业板指上涨1.48%，SW纺织服装板块上涨1.14%，跑输上证综指0.65PCT、跑输创业板指0.34PCT。其中，SW纺织制造下跌1.12%、SW服装家纺上涨2.06%。目前，SW纺织服装行业PE为19.88。

行情数据追踪

截至8月6日，中国棉花328指数为17,528元/吨，本周下降1.14%；中国进口棉价格指数（1%关税）为16384元/吨，本周上涨2.07%；CotlookA指数（1%关税）收盘价为15,762元/吨，本周下降0.18%。整体来看，本周内外棉价差为1144元/吨、较上周末缩小536元/吨。

风险提示

疫情二次爆发；原材料波动风险；系统性风险。