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2021年08月13日发布

21M7 家电零售环比回落， 618 大促对 7 月需求有一定透支。 据奥维云网7 月数据，家电全品类线下、线上合计销额分别同比下滑 1.71%、 增长19.61%， 环比 6 月分别下滑 27.66%、 下滑 58.45%， 1-7 月合计分别同比增长 10.06%、 增长 20.65%。 7 月家电全品类线下、线上合计销量分别同比下滑 14.43%、下滑 6.76%，环比 6 月分别下滑 20.40%、下滑 49.18%， 1-7月合计同比分别下滑 6.41%、下滑 3.45%。 6 月电商大促对 7 月家电需求有一定透支， 7 月疫情多点爆发，对线下渠道销售仍有一定负面影响。

大家电：线上表现优于线下， 产品均价持续提升，空调品类表现较好。空调/冰箱/洗衣机/彩电线下渠道零售额分别同比 +20.74% / -7.14%/ -10.2%/-10.35%，均价分别同比上涨 9.59%/11.65%/6.50%/35.98%；线上渠道零售额分别同比+57.62%/ +23.29%/ +19.31%/ +16.64%，均价分别同比上涨13.80%/8.55%/14.58%/43.00%。 空调在 7 月销售表现较好，多地高温天气对空调销售有一定的拉动作用。从市占率角度来看， 空调品类， 21M7 美的/格力/海尔线下市占分别为 32.23%/ 29.93%/ 18.01%，同比 -1.81pct/ -1.12pct/+3.62pct；美的/格力/海尔线上市占分别为 22.70%/ 33.14%/ 12.50%，同比-7.07pct/+5.24pct/+2.57pct，格力线上市占率提升明显。

厨电：产品均价持续提升，集成灶维持较高景气度。 21M7 油烟机/集成灶/洗碗机线下渠道零售额分别同比-8.42%/+49.44%/ +2.33%，均价分别同比上涨 9.35%/11.62%/13.49%；线上渠道零售额分别同比-6.63%/-12.55%/-14.50%，均价分别同比变化+14.28%/+11.20%/+11.16%。集成灶品类火星人市占率持续提升， 21M7 火星人/美的/美大线下市占分别为23.96%/12.08%/12.36%，同比+13.42pct/-2.29pct/ -9.24pct。火星人/亿田/美大线上市占分别为 24.61%/11.31%/4.20%，同比+9.01pct/+2.57pct/-4.44pct。

小家电： 传统小家电增长承压，扫地机增速略有回落。 21M7 电饭煲/破壁机/扫地机器人线下渠道零售额分别同比变化-24.25%/-44.21%/+0.34%，均价分别同比变化+6.23%/+1.45%/+26.76%；线上渠道零售额分别同比-1.30%/-29.80%/+0.57%，均价分别同比变化+6.32%/-9.41%/+48.97%。扫地机品类， 21M7 科沃斯/美的/莱克线下市占分别为 84.10%/4.66%/1.83%，同比+6.85pct/-0.54pct/-0.24pct。科沃斯/云鲸/石头线上市占分别为46.29%/21.13%/9.00%，同比+12.93pct/+7.13pct/+0.88pct。

投资建议

6 月电商大促对 7 月家电需求有一定透支， 7 月疫情多点爆发，对线下渠道销售仍有一定负面影响，线上渠道表现优于线下，新兴家电品类表现优于传统品类。 看好新品类中长期市场扩容，与品牌意识的崛起势力，新兴家电品类迎来发展机遇。 建议关注： 科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团。

风险提示

1）疫情影响宏观经济未达预期； 2）海外疫情二次冲击或将影响家电出口； 3）家电行业价格战加剧； 4） 地产表现低迷； 5）原材料价格上涨风险等。