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2021年08月22日发布

上周沪深 300 指数下跌 3.57%，中信家电一级指数下跌 1.48%，跑赢沪深 300指数 2.10pct，已连续四周跑赢沪深 300。从细分板块来看，上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、照明设备及其他指数、厨房电器指数分别下跌 0.78%/2.68%/2.42%/1.27%/3.39%。

子版块核心数据追踪：

白色家电&彩电：奥维云网 33 周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比下滑 44.11%、下滑 27.78%、下滑 23.19%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比下滑 38.52%、增长 7.57%、增长 37.77%；彩电线下渠道同比下滑 30.56%，线上渠道同比增长 14.25%。

厨房电器：奥维云网 33 周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下滑31.67%，线上渠道零售额同比下滑 13.31%；燃气灶线下渠道零售额同比下滑 29.71%，线上渠道零售额同比下滑 11.10%；集成灶线下零售额同比增长 6.41%，线上零售额同比增长 50.60%；燃气热水器线下零售额同比下滑 31.67%，线上零售额同比下滑 5.14%。

小家电：奥维云网 33 周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比下滑 46.47%、下滑 42.43%、下滑 54.22%、下滑 41.56%、下滑 54.34%、下滑 30.01%；线上渠道零售额分别同比增长 10.11%、下滑 7.50%、下滑 10.34%、下滑 8.66%、下滑 21.79%、增长 17.59%。

投资建议

21M7 地产竣工表现相对坚挺，大家电内销有望持续受益。 受季节效应影响 7 月进入淡季，单月房产市场表现一般：开发投资额同比+1.37%，增速环比-4.56pct，同比涨幅持续收窄，主要系开工低迷以及施工走弱；新开工面积同比-21.50%，连续 4 个月负增长，主要系融资新规、贷款新规和集中推地政策制约房企融资、拿地，且近期按揭额度收紧， 销售回款放缓加剧了房企资金压力；竣工面积同比+25.66%，较上月-40.89pct，融资新规下，房企通过加快结转降低杠杆，后续竣工趋势有望继续向好。1-7 月累计销售和竣工都维持高增长，预计下半年地产竣工会继续回升，大家电内销有望持续受益。

上周多家公司披露 21 年半年报，新兴赛道公司增速亮眼。 1）亿田智能：21H1 实现营收 5.0 亿元， yoy+92%，归母净利 0.92 亿元， yoy+66%，营收增速超预期，产品结构升级维持盈利水平稳定。 2）倍轻松： 21H1 实现营收 5.44 亿， yoy+65%，归母净利 4.14 亿元， yoy+249%，渠道拓展+品类扩张助益盈利能力提升； 3）极米科技： 21H1 实现营收 16.87 亿元，yoy+47%，归母净利 1.93 亿元， yoy+98%，毛利净利持续提升，海外收入大幅上涨，行业缺芯背景下更显供应链优势。

建议关注： 科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团

风险提示： 1）疫情影响宏观经济未能达到预期； 2）家电行业价格战加剧； 3）原材料价格上涨超预期等。