理工酷

2021年09月02日发布

投资要点：

近日，国家市场监督管理总局发布《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。指南要求市场监管部门依法整治各类医疗美容广告乱象，规定各医美机构发布医疗美容广告必须依法取得或者查验《医疗广告审查证明》并按规则发布。对违背社会良好风尚，制造“容貌焦虑”，将容貌不佳与“低能”“懒惰”“贫穷”等负面评价因素做不当关联或者将容貌出众与“高素质”“勤奋”“成功”等积极评价因素做不当关联的医美广告进行打击。严禁利用广告代言人为医疗美容做推荐、证明，或使用患者名义或者形象进行诊疗前后效果对比或者作证明。禁止虚假违法医疗美容广告的发布，以求更好地保护消费者合法权益、维护人民群众身体健康和生命安全。

我们认为，医美广告监管的升级，短时间内将导致不正规的机构和产品出清，尤其是广告营销普遍的产业链下游将成为重点整治对象，医美行业整体规模或受影响。但目前中国医美市场仍处于发展阶段，相关监管政策不完善，随着中国医美市场快速发展，加强监管势在必行。长期看，监管趋严有利于构建健康、透明的行业发展环境，激发消费信心，推动行业良性增长。此外，市场有望向合规的龙头企业靠拢，行业集中度将进一步提升，利好爱美客、华熙生物等产业链上游头部机构。

8月27日，国新办举行文化和旅游赋能全面小康新闻发布会。就未来如何推动旅游持续蓬勃发展、加速文化和旅游赋能全面小康做出解释，文旅部将主要从三个方面发力：1.加强旅游扶贫——致力于推进文化和旅游扶贫，为打赢脱贫攻坚战贡献力量。推动贫困地区文化建设和旅游发展纳入新型城镇化建设、乡村振兴等工作大局，实现跨越式发展；加强特色文化产业、乡村旅游建设，带动群众走致富路。2.推动文化繁荣——致力于推动文化繁荣发展，为全面建成小康社会凝神聚力。加大舞台艺术和美术创作力度，鼓励文艺工作者多创作、多演出、多办展；完善覆盖城乡的六级公共文化设施网络，实施文化和旅游惠民工程。3.提升旅游质量——致力于促进旅游高质量发展，为全面建成小康社会添动能。构建以A级景区、旅游度假区、乡村旅游、红色旅游等为主要载体的旅游产品供给体系，培育体育旅游、工业旅游、研学旅游、沉浸式体验等新业态；利用北京冬奥会契机，吸引群众走向冰场、走进雪场，让“三亿人参与冰雪运动”逐步成为现实；提升智慧旅游服务质量，丰富智慧文旅产品供给，强化智慧旅游管理，并通过数字赋能不断提升适老化服务水平，方便百姓出游。

从上述三个方面看，旅游演艺将获大力支持，且众多举措已提上行程并落到实处，例如：2021年中央财政投入34亿元，支持文化惠民项目建设；国家力争所有国有旅游景区于今年年底全部实现在线预约预订服务，促进智慧旅游发展。这一系列措施均彰显国家致力于推动文旅发展的决心。我们认为，未来旅游业稳步发展的趋势清晰明确，随着本轮疫情得到有效控制、正常生活秩序逐步恢复，持续看好旅游市场长期发展前景。

行业评级及本周重点推荐个股：国内疫情控制步伐稳步推进，各地相继重启旅游市场，酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费复苏趋势犹存，全面复苏时间可能延后但不会缺席，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、首旅酒店等。此外，虽然行业监管趋严，但在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下，化妆品及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美客、华熙生物。

风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。