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2021年10月25日发布

鸿蒙生态蓬勃发展，万物互联时代电子产业链品类扩张潜力足

过去一周上证指数上涨0.29%，电子行业整体持平，二级子行业中其他电子上涨2.26%，光学光电子下跌2.91%。10月22日华为开发者大会开幕，发布了鸿蒙OS3开发者预览版、HMSCore6等多个新品。大会上华为宣布鸿蒙OS目前已在超过1.5亿台智能手机、平板、手表、智慧屏等设备上应用，预计年底将达到2亿台；此外，超过1800个合作伙伴通过鸿蒙智联(HarmonyOSConnect)接入鸿蒙生态，目前已上架4000款产品，21年生态设备新增发货量超过6000万台。我们看好华为联合全球开发者继续繁荣鸿蒙生态，在AIoT的浪潮中释放3C产业链品类扩张的增长潜能，IoT产业链继续推荐歌尔股份、晶晨股份、顺络电子等。

MLCC行业景气上行，国产替代加速，国内企业进入发展快车道

随着5G、新能源汽车等行业的快速发展，MLCC需求持续攀升，同时海外疫情反复、中美贸易摩擦等因素也助推了MLCC国产替代进程提速。根据央视网报道，国内MLCC厂商微容科技今年以来的订单量同比增长40%，而风华高科今年以来工厂一直处于满产满销的状态，1H21订单同比增长超过3成。我们继续看好国内MLCC企业紧抓行业发展机遇，持续布局高端市场，通过产能扩张的落地实现产品结构、客户结构的优化以及经营业绩的快速增长，产业链建议关注风华高科、三环集团等。

北美半导体设备出货额增速连续收窄，3Q业绩期关注个股α机遇

据SEMI21日公布的数据，9月北美半导体设备出货额37.18亿美元(YoY35.5%，MoM1.7%)，同比增速较上月的37.8%继续收窄，这已是连续第三个月增速下滑。从3Q20以来半导体进入缺货涨价行情，虽然目前代工产能依然紧张，但部分下游对于再涨价的接受度已经趋弱，我们认为行业景气边际走弱趋势逐步显现，难现板块性行情，3Q业绩期建议关注优质个股的α机遇。推荐产能利用率仍处高位的代工龙头中芯国际，新增产能多、估值较低的小尺寸硅片企业中晶科技，下游分散的设计公司圣邦股份、晶晨股份和平台型设计公司韦尔股份；同时建议关注短期由于手机需求不及预期而承压，但后续新品仍有导入空间的企业卓胜微。

重点投资组合

消费电子：歌尔股份、海康威视、光弘科技、精研科技、长信科技、京东方A、立讯精密、易德龙、鹏鼎控股、长盈精密、视源股份

半导体：圣邦股份、晶晨股份、中芯国际、北京君正、卓胜微、思瑞浦、韦尔股份、通富微电、兆易创新、长电科技、赛微电子

设备及材料：北方华创、中晶科技、安集科技、鼎龙股份、中微公司、沪硅产业；创世纪、燕麦科技

被动元件：江海股份、风华高科、顺络电子、三环集团、泰晶科技

风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。