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2021年10月18日发布

本周A股主要指数涨跌互现，微幅波动，机械行业排名表现尚可。我们认为2021年3季度中国经济继续恢复但速度放缓，出口型制造业业绩好于预期但景气度环比有所下滑。从基本面的角度，2021年仍重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。

本周是2021年10月第2周，汽车、电气设备、有色和银行板块走强，食品饮料、国防军工和休闲服务板块跟随其后。概念板块中航空运输、电源设备、先进制造和汽车配件板块表现最好，主要是光伏和汽车产业链表现优良，公用事业、节能环保、医疗服务板块则领跌概念板块。

本周大宗商品价格，除钢铁以外的黑色板块（动力煤、焦煤、焦炭）和大部分有色板块基本金属（铜、铝、锌、铅）都强势上攻，动力煤走势最为强势，但对应权益投资中周期板块表现差强人意，煤炭、铝业板块普遍回调，锌铅相关表现尚可。科技和军工行业继续横盘震荡，总体表现仍呈弱势

短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。9月市场走势在印证我们一直担心的新能源、科技和军工板块调调整的现象，本次回调虽有反复，但可能仍会持续一段时间。多强势板块的共振风险越来越大，明面上的理由可能是监管层对明确主题和风格的公募基金的纠偏带来的仓位变动所致，但根本上还是强势板块涨幅过高，估值太贵的影响。高位放量调整，肯定意味着筹码的再次松动，不排除成为一次强势板块大幅调整的源头。本周超跌板块有所表现，但目前应以超跌反弹理解，下周进入三季报密集披露期，仍需注意高估值板块业绩低于预期带来的估值逻辑杀跌。重点观察中美贸易对抗的缓解趋势对市场的影响，对美国农产品、能源产品的加大进口将有助于缓解上游原材料端继续上攻的趋势，有利于制造业。

基本面投资，我们还是建议优选那些20年业绩超预期，21年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中美关系局势有改善的迹象，但我们认为自主可控投资逻辑关注度仍是最值得关注的制造业投资逻辑。我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹弹体结构）、新能源（氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（国产工业软件、MiniLED和VR）标的。

国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、厚普股份、沪电股份和兴森科技。

市场表现

本周上证指数下跌0.55%，沪深300上涨0.04%，创业板综下跌0.56%，中证1000上涨0.08%。Wind三级行业指数机械行业下跌1.01%，行业涨幅周排名24/67，跑赢上证综指0.12个百分点。

Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股为国际精工、奥来德、上机数控、黄河旋风和新莱应材，涨幅分+30.45%、+30.36%、+27.85%、+26.27%和+23.58%。跌幅前五的个股为派思股份、石化机械、首华燃气、菲达环保和中信重工，跌幅分别为-21.19%、-20.62%、-18.80%、-16.59%和-16.54%。

本周大盘指数涨跌不一，微幅波动，机械板块表现尚可,涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅都在10%以上，行业个股涨跌互现，大幅波动。

行业动态

1.动力电池涨价情绪“蔓延”（高工锂电）

2.燃料电池企业融资扩张（高工氢电）

风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。