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2021年10月14日发布

海上风电机组中标价格降幅超预期，国内海上风电有望提前实现平价

根据国际能源网信息： 2021 年 10 月 11 日， 华润电力苍南 1#和中广核象山两个海上风电场风机采购项目开标，投标人平均单价（含塔筒） 分别为 4563 元/kW、4352 元/kW。 此次招标价格较此前价格降幅 40%-50%，大超预期。

参考最近两个项目的招标价格，上述两个项目的整体造价预计下降至 13000 元/kW 以下， 如果按照浙江省平价 0.458 元/kwh 测算， 则项目内部收益率（ IRR）可达 8%，高于某些运营商的审批项目的底线。 预计海上风电有望提前进入平价时代。

海上风电开发开始具备由近海走向远海能力， 开发潜力接近 3000GW

根据海上风电观察微信公众号信息： 2021 年 9 月 22 日，汕头中澎二海上风电场项目举行投产倒计时仪式。该项目规划装机容量 100 万千瓦，离岸距离 95公里（超出 20 公里以外的远海地区），水深范围 30-50 米，是目前国内规模最大、离岸距离最远、水深最深的海上风电场项目。

该项目拟采用国内首创的集约式柔性直流输电技术， 具有传输距离远、容量大、损耗低等优点。预计将显著降低海上风电建设成本，打破国外 IGBT 技术垄断壁垒，推动我国深远海海上风电平价进度和关键设备国产化进程。

根据世界银行集团能源部门管理帮助计划（ World Bank Group Energy SectorManagement Assistant Program） 的数据，我国沿海 200 公里以内，水深 1000m以内水域的海上风电技术性开发潜力为 2982GW，其中固定式 1400GW、漂浮式 1582GW。随着海上风电技术的进步，国内海上风电潜能有望逐步释放。

主机厂陆续推出 7MW 以上海风机组，海上风电大兆瓦技术突飞猛进

运达股份： 2021 年 4 月“海风”系列 7MW 平台首台海上机组下线； 2021 年 9月发布“海风”系列 9MW 海鹞平台 WD225-9000 抗台型海上机组， 是目前市场上同等容量单千瓦扫风面积最大的抗台型机组。

明阳智能： 2021 年 7 月独立自主研发的国内首款百米级超长碳玻混叶片MySE11-99A1 叶片成功下线； 2021 年 8 月推出海上风机 MySE16-242， 为全球最大的海上 16MW 级海风机组。

电气风电： 2021 年 9 月推出 11MW 海上风机 Petrel 平台 SEW11.0-208，为亚洲最大的直驱海上风电机组。

随着大功率机组技术、机组抗台风技术、超大叶片技术、漂浮式风机技术等海上风电设备技术的不断进步，预计我国海上风电机组的发电性能和性价比将逐步提高， 助力海上风电机组实现全面平价。

投资建议

主机厂： 短期业绩弹性大，长期增长α看海风和出口。 2020 年高价订单确认收入和陆上风电零部件价格下跌带来的剪刀差扩大将提升主机厂的毛利率。 推荐运达股份（高价订单 2021 年集中交付）、 看好明阳智能（海上风电占比高）。核心零部件： 看好市场规模较大、竞争格局良好细分领域龙头。 1）看好海上电缆龙头东方电缆； 2）推荐全球化、大型化铸件龙头日月股份；

风电运营商：随着海上风电成本持续下降，风电运营最为受益。 1）看好海上风电引领者三峡能源； 2）推荐地方性海上风电运营商福能股份。

风险提示： 海上风电降本幅度不及预期；原材料价格持续上涨；技术进步不及预期；