理工酷

2021年10月12日发布

本周观点

半导体设备：缺芯潮延续确定性高景气，中国大陆成主要外延设备市场。据北方华创发布2021年Q3业绩预告，预计Q3营收21.56亿-29.85亿元，同比增长30%-80%，而前三季度中，营收57.65亿元-65.94亿元，同比增长50.29%-71.91%；归母净利润5.95亿-7.09亿元，同比增长82.3%-117.21%，超2020全年的5.37亿元，整体延续高增长态势。据华海清科发布首台12英寸超精密晶圆减薄机（Versatile-GP300）已正式发往国内某IC龙头企业，该设备能满足3DIC制造、先进封装大产线等制程的超精密晶圆减薄工艺需求，主要技术指标达到国际先进水平，填补了该领域技术的空白。另据Yole预测，2020-2026年全球外延设备的总市场规模从6.92亿美元增长至11亿美元，年复合增长率达8%，而2020年中微公司的外延设备全球排名第3且市占率11%，市占率39%且排名第1的Aixtron约57%的收入来自中国大陆市场。推荐中微公司、北方华创、华峰测控、精测电子、芯源微、长川科技、万业企业，建议关注晶盛机电、ACMResearch、神工股份、迈为股份等。

工程机械：9月新发专项债创单月历史新高，关注四季度工程机械需求回暖。根据中国工程机械工业协会统计数据，8月纳入统计的25家主机制造企业共计销售挖掘机18075台，同比下降13.7%；其中国内12349台，同比下降31.7%；出口5726台，同比增长100.0%。根据CME预测，9月挖掘机销量预计19500台左右，同比增速-25%左右；其中国内市场销量预计14500台，增速-36%左右，出口市场销量预计5000台，增速46%左右。9月22日国常会再提“跨周期调节”，短期国内经济压力较大，出口、消费承压，基建投资或受政策青睐。9月新增专项债发行0.5万亿元，创年内新高，发行呈现加速的态势。下半年以来，多地重大项目进入密集开工期，我们认为随着专项债发行加速，基建投资将持续发力，支撑工程机械需求，挖机销量尤其是中大挖需求有望在四季度有所改善。推荐中联重科、三一重工、徐工机械、恒立液压、浙江鼎力，建议关注建设机械、柳工等。

锂电设备：Q3国内动力电池合计新增产能规划385GWh，关注锂电设备需求释放。根据高工锂电不完全统计，2021Q3宁德时代、中航锂电、蜂巢能源、国轩高科、亿纬锂能等十余家企业相继宣布投建锂电池项目，合计新增锂电池规划产能385GWh，已公布的总投资金额约1650亿元。在新能源车市场持续景气的背景下，锂电池厂商纷纷加速产能扩张以应对市场的快速发展，宁德时代2025年规划产能将达到500GW以上，蜂巢能源2025年规划产能200GW，有望在2025年之前进入TWh时代。电池厂商的加速扩产布局下，锂电设备行业将充分受益。推荐先导智能、杭可科技，建议关注先惠技术。

光伏设备：风电巨头入局异质结，HJT产业化持续推进。近期，总投资50亿元的明阳5GW异质结光伏电池项目签约仪式举行，一期规划产能2.5GW，预计投产后平均转化效率可达24.5%以上。近期多个HJT项目公布，包括华润电力位于舟山高新技术产业园的12GW高效异质结太阳能电池及组件制造项目、爱康位于泰州的6GW高效异质结电池及组件项目等。异质结凭借其在良率、成本、效率上的优势，受到各个电池片厂商的高度关注。建议关注在HJT上布局领先、技术占优的核心设备厂商。推荐迈为股份、捷佳伟创。

泛自动化：行业高景气度延续，政策加持工业母机前景广阔。当前机器人、机床、激光等细分子行业景气度仍然较高，据国家统计局数据显示，2021年8月国内工业机器人产量31342台，同比增长42.3%。近日，国资委召开扩大会议，强调工业母机是未来关键核心技术攻关重点首要方向，未来有望针对数控机床产业出台配套支持政策，利好行业发展。目前我国高档数控机床国产化率低，高度依赖进口，作为卡脖子的关键所在，未来国产化势在必行。建议关注泛自动化各细分龙头埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、汇川技术、信捷电气等。

推荐组合

重点推荐组合：中微公司、北方华创、万业企业、华峰测控、精测电子、长川科技、芯源微，中联重科、三一重工、恒立液压，先导智能、杭可科技，迈为股份、捷佳伟创；

建议关注标的：杰瑞股份、浙江鼎力、至纯科技、建设机械、柳工、赢合科技、汇川技术、信捷电气、埃斯顿、绿的谐波、埃夫特、中信博、先惠技术等。

风险提示

风险提示：疫情影响超预期；基建和地产投资不及预期；制造业投资不及预期；政策不达预期；半导体设备国产化进程放缓、价格竞争加剧。