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2021年09月16日发布

报告摘要：

国内：8月新能车销量32.1万辆，渗透率17.8%，均创单月新高

中汽协口径下，8月新能车销量32.1万辆，同比+182%，环比+18.6%，渗透率再创单月新高，提升至17.8%；2021年1-8月累计销售179.9万辆，同比+194%，累计渗透率达10.9%。1）分动力类型看，8月中汽协口径下新能源乘用车中PHEV销量为5.6万辆，环比+11.7%，占比为18.2%，市占率环比-1.3pct，未来将持续受益于比亚迪DM-i、长城DHT、长安混动iDD车型的放量。2）分级别看，8月A00级、A0级纯电车占比环比提升3.2pct和0.2pct，得益于下沉市场需求旺盛。3）分车型来看，8月新能源汽车销量前五名为五菱宏光MiniEV、比亚迪秦PLUSDM-i、特斯拉ModelY、理想ONE、长安奔奔EV，分别销售32847、12574、11576、9433、7358辆，环比+7%、+38%、+440%、+10%、-15%。比亚迪8月销量再创新高，特斯拉出口分配较多。4）新势力造车，8月理想/蔚来/小鹏/哪吒/零跑交付9433/5880/7214/6613/4488辆车，表现符合预期。

欧洲：九国销量受整体车市拖累下降，渗透率创今年新高

8月欧洲九国新能车销量环比下降7%至12.8万辆，主要原因为整体车市同环比下降，同时新能车销量相对坚挺，渗透率环比提升5pct至23.9%，创2021年新高。结构方面，2021年8月，欧洲九国BEV销量占新能车销售比例为58%，环比提升10pcts。分国家看，欧洲九国中8月新能车销量排名前3的国家为德国（5.34万辆）、法国（1.74万辆）、挪威（1.44万辆），英国受季节性影响环比下滑。

美国：8月渗透率持平，7月BEV销量大增

8月新能车渗透率基本持平，约为4%左右，绝对值受芯片短缺影响环比下滑。2021年7月美国新能车销量约为44000辆，环比下降16%，渗透率为4.0%，环比下降0.1pct。根据Insideevs数据，1-7月美国BEV上牌量为255393辆，同比提升113%，特斯拉上牌量为168021，市场份额为66%，较去年80%的份额略有下降，市场逐步走向多样性。

全球：21年7月销量为48万辆，渗透率达7.1%

2021年7月，全球共销售新能车48万辆，同比增长94%，环比下降17.6%，主要受芯片和疫情反复影响，渗透率为7.1%，同比增长3.3pct。其中BEV销量为31.8万辆，环比下降22%，市占率为4.7%；PHEV销量为17.65万辆，环比下降7.9%，市占率为2.4%。分车型看，2021年7月全球销量前5名车型为五菱宏光MiniEV、特斯拉Model3、特斯拉Model Y、大众ID.4、长安奔奔，销量分别为30706、18811、14660、10654和8701辆。

动力电池：国内8月LFP装车量与三元拉开差距

8月动力电池装车量为12.6GWh，同比增长144.9%，环比增长11.2%。1）从电池类别来看，8月LFP装车量占比超过三元电池15pct，三元电池共计装车5.3GWh，同比上升51.9%，环比下降2.1%；磷酸铁锂电池共计装车7.2GWh，同比上升361.8%，环比上升24.4%。2）从动力电池厂商来看，8月电池厂商集中度进一步提升，宁德时代、比亚迪市占率环比+1.6pct、+2.3pct，LG化学跌出前15名。3）从单车带电量看，8月单车带电量为45.5kWh，同比下降6.2%，环比下降3.0%。受A00级和A0级纯电动车占比提升、A级和C级电动车环比下降影响，新能车单车带电量呈下降趋势。

投资建议

短期看，中下游排产饱满，下半年将延续快速增长态势；今年中欧美新能车销量将超过250、230和60万辆，美国政策边际变化带来催化。中长期角度看，新能车是高确定高增长的“赛道”，回调即买入机会，我们坚定看好新能源汽车板块，建议围绕三条主线布局：

1）高度确定的各行业龙头公司，推荐宁德时代、亿纬锂能、容百科技、华友钴业（有色组覆盖）、中伟股份、恩捷股份、天赐材料、璞泰来，建议关注科达利、宏发股份、三花智控。

2）经营弹性较大的各细分行业优质公司，推荐中科电气、诺德股份、嘉元科技、当升科技、星源材质、格林美、新宙邦。

3）业绩有望实现反转的企业，建议关注杉杉股份、孚能科技。

风险提示

全球疫情反复超预期；上游原材料价格上涨超预期；芯片短缺影响新能车销量。