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2021年02月01日发布

核心观点

央行金融科技委员会召开会议，强化金融科技创新活动的审慎监管。1）20年以来行业监管环境全面趋严，围绕此前行业快速发展中暴露出的潜在风险陆续出台了相关的政策法规，目前已经初步建立起金融科技的监管框架；我们认为行业严监管将常态化，预计21年行业监管将继续围绕具体问题出台细项规则，比如此次会议提到的数据安全、信息保护等方面，需要密切关注相关监管政策的出台。2）会议强调21年金融科技的发展规划将以强化金融科技监管、加快金融数字化转型为主线，持续推动行业的健康发展，同时肯定了金融科技帮助金融机构运用科技手段赋能金融提质增效的正面作用，并在赋能乡村金融服务等方面提出发展规划，我们认为随着业务规范以及监管体系的完善，行业有望重回高增长的轨道。

20Q4手机银行数字化运营报告发布，交易规模增长提速。1）受益于个人用户双十一、年底消费产生的交易规模高增长，20Q4手机银行交易规模达到135.7万亿，创历史新高，YoY+25.3%。2）近年来银行加速与各大互联网平台的深度合作，借助其流量、场景的优势，拓展获客范围、提升在衣食行娱乐教育等生活场景的渗透。以招商银行APP为例，通过对外向合作伙伴开放API，聚焦生活场景建设，其用户在电商、视频、出行、旅游等场景渗透率显著领先于行业。3）从不同银行类型来看，大行手机银行活跃用户规模占据绝对优势；股份行手机银行在非金融场景、内容运营、活动运营等方面积极实践，活跃用户规模持续增长；城商行手机银行活跃用户增长相对乏力，数字化经营能力仍有待提升。

投资建议：监管层对金融科技的监管全面趋严，未来将全面纳入监管体系，短期监管可能边际收紧，未来需密切关注后续相关业务的监管动向。但随着国内数字技术的发展，国内居民生活和产业端加快数字化转型，以互联网保险、互联网理财、小微经营贷、无抵押数字化消费贷为代表的创新金融服务需求有望延续高增态势，金融科技在过去多年发展中证明确实可以赋能普惠金融，随着监管体系的完善，行业有望迎来规范化发展的新阶段。

风险提示：金融政策监管风险，行业竞争加剧，宏观经济下行。