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2021年02月07日发布

核心结论

20年光伏各环节产量大幅增长，硅片龙头相继上调硅片价格。CPIA发布《中国光伏发展路线图（20年版）》，硅料、硅片、电池片、组件等各环节产量在20年均取得较大增长，最高涨幅达60%，预计21年各环节将持续快速发展。2月4-5日中环与隆基相继上调硅片价格，其中G1、M6硅片同时上涨0.1元／片，现行价格均为3.25和3.35元／片。硅料涨价向下游传导，下游电池片开工率高企，两方面同时作用，硅片涨价。目前电池片盈利已经很薄，预计硅片涨价将向下游传导，短期电池片涨价可能性较大。需关注产业链涨价对短期光伏需求的影响。推荐隆基股份(601012.SH)、固德威（688390.SH）、阳光电源(300274.SZ)、通威股份(600438.SH)、福莱特(601865.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、中信博（688408.SH）、福斯特(603806.SH)、爱旭股份(600732.SH)、中环股份(002129.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)。

欧洲新能源车渗透率维持较高水平，造车新势力销量增长强劲。20年全球新能源车销量312.5万辆，同比+41%。21年1月德国/英国/瑞典/意大利/挪威/法国新能源车销量同比+129%/+40%/+34%/+90%/+35%/-0.2%，渗透率分别为22%/14%/34%/5%/81%/12%。预计在高补贴和碳排放监管下，21年欧洲新能源车销量有望达200万辆，同比增长50%以上。21年1月，蔚来/小鹏/理想/哪吒销量同比+352%/+470%/+356%/+119%。造车新势力销量同比增速强劲，在资本力量与产品研发加持下，其销量有望持续攀高，进而带动产业链配套企业持续受益。推荐亿纬锂能(300014.SZ)、科达利(002850.SZ)、欣旺达(300207.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)、宏发股份(600885.SH)、鹏辉能源(300438.SZ)。

1月风机招标量同比大幅增长，看好风电行业未来发展。据我们不完全统计，2021年1月国内风机招标量合计2.72GW，同比+42%，环比+218%；其中陆上风机招标量2.48GW，环比+268%，陆上风机及塔筒招标量0.24GW，环比+33%。1月风机招标量同、环比大幅增长，充分显示了补贴退坡后陆上风电经济性已得到市场认可，十四五期间风电装机量有望保持稳健增长。推荐日月股份(603218.SH)、明阳智能(601615.SH)、东方电缆(603606.SH)、中材科技(002080.SZ)、天顺风能(002531.SZ)、金风科技(002202.SZ)。

PMI指数连续11个月位于临界点以上，看好工控、低压电器、民用电工板块。1月我国制造业PMI指数为51.3%，连续7个月位于51.0%及以上区间，连续11个月位于临界点以上，工控、低压电器及民用电工行业需求有望持续景气。推荐汇川技术(300124.SZ)、良信电器(002706.SZ)、公牛集团(603195.SH)、国电南瑞(600406.SH)。

风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、应链短缺风险等。