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2021年02月08日发布

核心推荐组合： 宁德时代、 隆基股份、 天合光能、 国轩高科、 东方日升、 亿纬锂能、 捷佳伟创、 迈为股份、 晶澳科技、 汇川技术、 当升科技、 宏发股份、恩捷股份、 中环股份、 福斯特、 上海电气、明阳智能、 德力股份、福莱特

新能源发电：

光伏： 本周硅片龙头上调硅片报价，其中 M6， G1 报价上调 0.1 元/片， M10 报价上调 0.15 元/片， G12 上调 0.12 元/片，关注光伏企业供应链管理能力。 根据盖锡咨询数据， 2 月 4 日，中环上调硅片售价， 166 硅片售价上调到 3.35 元/片， 158 硅片售价上调到 3.25 元/片，上涨幅度在 0.1 元/片， G12 硅片售价上调到 5.6 元/片，上涨幅度 0.12 元/片。 2021 年 2 月 5 日，隆基股份也对硅片价格进行相应调整， 166 和 158 硅片报价和中环相同， M10 硅片报价上调到 4.05 元/片，上调幅度位 0.15 元/片。一季度是传统光伏淡季，但是在去年产业链涨价的影响下，部分需求会延迟到今年一季度并网建设，叠加上过去传统一季度抢装 331 项目，目前产业链调研下来，今年一季度或将继续维持高景气状态，有望淡季不淡，硅料价格从一月开始出现明显上涨。在今年整体光伏需求大幅增长的背景下，硅料或将成为产业链供应瓶颈，对于硅片企业而言，供应链保证实力是今年的核心竞争力，关注硅片厂商在硅料环节的供应情况。 推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材： 福斯特、福莱特、德力股份； 技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、 中来股份。

风电： 华能携手内蒙，初步规划 1GW 风电储能项目。 根据北极星风力发电网新闻，本周内蒙古赤峰市巴林右旗人民政府与华能内蒙古东部能源有限公司就新能源项目开发进行洽谈，双方就项目合作初步签订协议。协议初步规划建设 100 万千瓦风电储能电站，利用沙化、荒漠化土地新建 50 万千瓦光伏发电项目，对建设区域进行沙化治理、生态修复，项目计划投资约 90 亿元。在我国提出 2030 年实现碳达峰， 2060 年实现碳中和之后，去年 10 月，在北京国际风能大会期间， 400余家风能企业共同签署并发布了《风能北京宣言：开发 30 亿风电，引领绿色发展，落实“30· 60”目标》，郑重提出在“十四五”规划中，保证风电年均新增装机 50GW 以上。去年的国内吊装数据充分说明了产业链有实力完成年均 50GW的装机目标。在碳中和和碳减排的政策驱动下，发电集团逐步加大风电板块投资。随着后续风电规划逐步清晰，风电板块十四五发展有望加速，有望强化风电板块成长性，板块龙头企业估值有望修复。 推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车： 欧洲主要 5 国新能源车注册量数据发布，德国领先显著。 德国注册量达 36903 辆（ YoY+129%， MOM-56%），渗透率为 21.74%（ YoY+15.2Pcts）；法国注册量 14634 辆（ YoY -1%。 MOM-59%），渗透率为 11.60%（ YoY+0.6Pcts）；英国注册量为 12384 辆（ YoY +40， MOM-60%），渗透率达到 13.72%（ YoY+7.8Pcts）；此外，挪威和瑞典注册量分别为 8309 辆（ YoY +35.00%，MOM-54%）和 6893 辆（ YoY +34% MOM-60%），渗透率分别为 80.66%（ YoY+16.26Pcts）和 33.5%（ YoY +3.2Pcts）。 欧洲注册数据整体符合预期。欧洲注册量同比增加，但环比降幅较大，主要是因为：一些国家补贴退坡，以及 2020 年最后两个月，车企为满足碳排放考核进行的大幅冲量（抢装行为）。目前欧洲市场需求核心驱动力为碳排放法规的约束，我们通过渗透率指标观察发现欧洲 1 月渗透率相较 20 年有提升，说明电动化趋势毫不减弱。我们预计， 2021 年在碳排放法规约束以及优质车型放量拉动下，欧洲全年销量有望达到 200 万辆。 继续推荐宁德时代、 国轩高科、 当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股份、亿纬锂能、汇川技术、天赐材料、天际股份、科达利。

风险提示： 新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期