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2021年02月08日发布

事件点评

全球大型数据中心总数增至597个， IDC和光模块行业景气度持续上行。 市场调研机构Synergy Research的最新数据显示，截止2020年底，全球超大规模数据中心总数已增至597个，是2015年的两倍。同时，目前有219个数据中心处于规划和建设阶段。我们认为：

（1）受益于云数据中心流量的发展趋势，大型数据中心规模持续增长，驱动IDC行业景气度上行；（2） 数据中心的规模建设及数据中心传统的三层结构到叶脊网络两层架构带来高端光模块的需求大幅增加，助推光模块市场开启新一轮景气周期。

行情回顾

上周沪深300指数上涨2.46%，通信板块（中信）指数下跌5.23%，在中信一级30个子行业中排名第29。细分领域上，光模块指数下跌9.20%， 5G指数下跌6.51%，云计算指数下跌5.65%， IDC指数下跌5.04%，物联网指数下跌5.69%，车联网指数下跌5.73%。从个股来看，移远通信、 ST高升、光环新网和亿联网络上周涨幅居前，天孚通信、盟升电子、德生科技和大唐电信上周跌幅靠前。整体上，短期通信板块处于估值修复状态，从长期看仍处于上升通道中。

投资建议

重点关注 5 条主线：（1） 基本面良好、估值洼地价值凸显的港股三大运营商：中国移动、中国电信和中国联通；（2）储备项目充足、客源质量优质的 IDC 企业： 科华数据，建议关注：光环新网和数据港；（3）护城河牢固、具备全球竞争力的光模块企业：新易盛、中际旭创和光迅科技；（4）行业景气持续上行、位于产业链上游的物联网模组龙头厂商：移远通信和广和通；（5） 技术优势明显、多“赛道” 并行的高精度定位厂商：华测导航，建议关注中海达和北斗星通。

风险提示

全球新冠疫情带来不利影响； 5G和云计算建设及商业化不及预期；中美贸易风险