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2021年02月09日发布

报告要点：

行业跟踪：欧洲新能源车销量环比下降 56.9%，渗透率 15.5%

1） 欧洲六国（德法英意瑞挪） 2021 年 1 月销量达 8.55 万辆，同比增长 57.5%，下降 56.9%，渗透率达 15.5%。欧洲 1 月销量较 12 月份环比下滑，系年尾效应以及部分国家退补抢装，如法国 2021 年补贴下降 15%，英国 2021 年补贴降低 500 英镑。

2）新势力：蔚来 1 月共交付新车 7,225 台，连续六个月创单月交付量新高，环比增长 3%，同比增长 352.1%。小鹏汽车 1 月交付 6,015台，环比增长 5.5%，同比增长 470%，连续三个月刷新最好单月交付成绩，首次反超理想 1 月交付量 5379 辆。

公司：宁德时代再获现代定点

1）现代汽车：根据朝鲜日报，2023 年后推出的三款电动汽车定点宁德时代和 SKI，其中 2 款定点宁德时代（占 50-60%）， 1 款定点 SKI。

2）宁德时代：与永福股份共同成立时代永福新能源科技有限公司，聚焦综合智慧能源产业，致力于技术创新和智能制造，为客户提供全球领先的安全、可靠、高效的新能源产品和整体解决方案，同时开展全球化布局，快速推动新能源的大规模应用。 3）松下：计划于今年晚些时候在特斯拉美国内华达州超级工厂量产 4680 电池，该电池优化了正负极以及电解液的化学成分，并通过采用无极耳设计减小电池内阻，提升容量，从而为特斯拉车型带来更长的续航以及更好的寿命，同时降低生产成本。

投资建议

电池：关注宁德时代、比亚迪，以及持续有客户突破的二线动力电池厂商，亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科、孚能科技、欣旺达。正极：铁锂回潮与高镍趋势共舞，乘用车铁锂渗透率回升，铁锂正极价格企稳，头部企业有望迎来盈利改善，实现快速增长。高镍趋势确定，全球渗透率持续向上，供应格局相对较好。关注容百科技、德方纳米。

负极：本土企业配套海外电池龙头，一体化经营与原料端价格企稳盈利维持稳定。关注璞泰来，中科电气。

电解液： 六氟磷酸锂价格持续上涨， 21 年供应端缺口刚性，价格向上趋势或持续。电解液价格跟随回升，企业盈利情况有望改善，龙头企业放大规模优势，受益于景气周期。关注天赐材料、新宙邦。隔膜：湿法隔膜是市场主流产品，龙头企业规模和成本优势显著，供应海外龙头，加快出口替代。关注恩捷股份、星源材质。

风险提示

经济复苏不达预期，新能源车销量不达预期。