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2021年10月09日发布

今天，我们对锂电负极材料产业链，近期的情况做一些跟踪。负极材料，是锂电四大材料之一，占电芯成本10%左右，目前主流产品为人造石墨以VS天然石墨。

人造石墨，因经过石墨化处理，杂质少、循环性能更强，是锂电池的主要负极材料，占比高达80%以上。

从年初截至2021年10月7日，低端、中端、高端人造石墨价格分别上涨15.7%、3%、0%，在整个产业链中价格涨幅不大，但随着电力供应问题，其上游原材料涨价的压力不断向下游传导，导致人造石墨负极也开始供应紧张。

人工石墨的核心成本，是原材料针状焦、以及石墨化加工，合计占成本比重达到70%。

针状焦受制于环保压力产能供给不足，年初至今价格涨幅高达70%；负极石墨化，是高耗电行业，受限电影响，石墨化减产约40%，年初至今，石墨化价格从1.5万元/吨，涨至2.2万元/吨，涨幅达到46%。

综上，涨价传导链为：

限电+针状焦涨价→石墨化产能紧缺→石墨化涨价→负极涨价。

从人造石墨价格来看，并没有出现明显的涨价，一方面是由于合同期内可以确保价格平稳，另一方面此前库存充足，短时间内可以供应生产所需。

从涨价传导链条来看，未来人造石墨涨价的趋势大概率较难避免。