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2021年03月01日发布

行业观点及重点推荐

近期计算机核心白马持续调整。2月18日以来，计算机申万指数下跌4.5%，而白马平均跌幅20%。我们认为这种本周和近期的调整来自：1）市场风格：近期风格不利于白马和科技，近期小市值和周期修复明显。2）交易层面：20年计算机白马大幅上涨本身的正常消化。我们重申年度策略《从拥抱长期确定性到中期确定性》的观点，若兑现中期确定性即业绩，过硬的基本面下计算机核心白马在21年仍将具有超额收益。未来两个月业绩期，核心白马的高成长性，我们认为值得期待。

赛道层面，长期仍然首选云计算、5G应用（车与工业）、行业信创与安全三大方向。其中，两会临近，赛道层面短期建议提升信创与安全关注度。

1）信创层面：

美国总统拜登24日签署行政命令，对半导体在内的4项关键产品的全球供应链进行审查，以摆脱对海外供应商尤其是中国供应商的依赖。自主创新和自立自强是我国科技发展的唯一选择。我们在《科技强调力度前所未有，国产化看好工业软件与行业信创》报告中指出2020中央经济工作会议第一次提出强化国家战略科技力量和增强产业链自主可控能力的目标，并将作为2021年八项重点任务的前两位，考虑两会是历来政策密集期，相关政策红利值得期待。信创在党政军端的替代已整体进入业绩兑现期，2020年各地政府相关招标已陆续完结，部分核心系统和工业软件的国产替代还未起步。我们看好以央企ERP、银行核心系统、CAX工业软件为代表的行业信创落地。

2）安全层面：近日，网络安全公司陆续发布业绩快报，安恒信息、绿盟科技、天融信等公司均略超市场预期，我们在《网络安全年度策略：回顾2020，展望2021和未来》报告中提到：我们认为网络安全公司21年Q1存在超预期的可能性。从全年以及更远的维度来看，我们认为渗透率提升之下，网络安全的需求逐渐变成刚需，景气度逐渐上升，板块仍具有整体贝塔机会。

建议关注：

1）被低估的核心白马：深信服、恒生电子、广联达、金山办公、用友网络、金蝶国际、宝信软件、奇安信

2）超跌的中小市值品种：致远互联、捷顺科技、格尔软件、淳中科技、博睿数据、鼎捷软件

3）围绕信创与安全行业信创：中国长城、长亮科技、金蝶国际、用友网络、深信服；工业软件：中望软件、中控技术、鼎捷软件、赛意信息、能科股份；党政军信创：金山办公、格尔软件、中孚信息、东方通、宝兰德；网络安全：奇安信、深信服、安恒信息、绿盟科技、启明星辰、天融信、美亚柏科、格尔软件、山石网科、安博通

市场及板块走势回顾

上周，计算机板块下跌了4.50%，同期创业板指下跌了11.30%，沪深300下跌了7.65%，板块跑赢大盘。

风险提示：宏观经济不景气；政策落地不及预期；技术推广不及预期