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2021年03月08日发布

市场回顾：

截止3月5日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌1.36%，相对沪深300指数领先0.02pct，电力设备行业跌幅在中信30个板块中位列第24位，位于中下游。从估值来看，当前行业整体55.99倍水平，仍处于历史高位。子板块涨跌幅：太阳能(-6.64%)，锂电池(-0.92%)，风电(-0.83%)，核电(+1.91%)，输变电设备(+2.17%)，储能(+2.25%)，配电设备(+3.77%)。

股价涨幅前五名：金冠股份、九洲集团、金通灵、石大胜华、光一科技。

股价跌幅前五名：通威股份、华友钴业、寒锐钴业、阳光电源、易事特。

行业热点：

光伏发电：国家能源局就2021年风电、光伏发电开发建设事项征求意见。风电：2020年中国风电新增吊装容量高达57.8GW，在2019年基础上翻番。

投资策略及重点推荐：

新能源车：国务院印发《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》，2025年EV乘用车平均电耗降至12kWh/百km，新能源车市占率20%，引导新能源汽车产业有序发展。本周锂电池价格上涨(+1.4~1.8%)，上游原材料继续上涨：四氧化三钴(+6.5%)，硫酸钴(+5%)，电解钴(+5%)，钴粉(+13.1%)，硫酸锰(+6.5%)，六氟磷酸锂(+20.4%)，氢氧化锂(+4.5%)，碳酸锂(+5.1%)。正负极材料上涨：NCM523(+2.5%)，LFP(+4.0%)，LCO(+8.3%)，人造石墨(+1.4%)。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：硅料、硅片价格持续上涨，产业链各环节观望情绪明显。光伏玻璃头部厂商价格开始下调，全年供给依然结构性紧张本周硅料价格仍上涨；本周硅料(+8.6%)、硅片(+9.3~10%)价格继续上涨；单晶PERC电池片：G1(+3.3%)，M6(+1.7%)。大尺寸组件(+0.9%)。光伏玻璃价格下跌：3.2mm(-7.0%)，2.0mm(-5.8%)。看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电：2020年风电装机71.6GW，同比增长178%，远超市场预期。在新时代西部大开发政策支持下，风电、光伏将迎来新的发展机遇。看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资：特高压将成为电网投资重要方向，计划2020年投资1811亿，确保年内建成“3交1直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视，发展空间极大。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

储能：新基建范畴确立，充电桩“地补”政策密集出台。中国的电化学储能能力达到170万千瓦，预计未来几年储能市场将继续稳步增长。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。

每周一谈：“碳中和”领衔两会政府报告能源要点

3月5日，第十三届全国人民代表大会第四次会议在人民大会堂举行开幕会，政府报告中涉及到诸多关于新能源领域的要点。今年新能源产业的发展方向将围绕“碳中和”目标进行，对新能源的支持政策由单纯的补贴发放，向更加多元化的方向转型，引导产业健康发展。主要有以下三个方面：

“扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。制定2030年前碳排放达峰行动方案，单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低13.5%、18%。”为达到2025年单位GDP二氧化碳排放量降低18%的目标，年均需降低3.9%左右。

“稳定增加汽车、家电等大宗消费，取消对二手车交易不合理限制，增加停车场、充电桩、换电站等设施。”重视充电桩的建设，在去年的政府工作报告中已被提及。2020年公共桩新增29.1万台，超市场预期，私人桩新增仅17.1万台，同比下降24.3%，充电桩进小区难是主要限制因素。

“进一步清理用电不合理加价，继续推动降低一般工商业电价。”今年已是连续第四年在政府工作报告中提及降低工商业电价，在当前光伏产业链集体涨价的背景下，电价下调将进一步压缩工商业分布式光伏电站项目的收益率。

投资组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，中材科技各20%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。