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2021年03月15日发布

本周观点:

据上交所 3 月 12 日披露， AI 独角兽旷视科技递交的科创板 IPO申请已获受理， 我们认为人工智能独角兽上市潮或就此开启，AI 产业发展与资本化的共振趋势将加速。 2021 年以来， 市场期待 AI 独角兽上市潮开启得并不顺遂。我们看到，开年以来已有多家 AI 及芯片企业主动或被动地撤下 IPO，此前注度极高的云知声就是其中典型。但另一方面，旷视科技这样的 AI 独角兽仍然激流勇进、 实现 IPO 实质进展突破，标志着 AI 独角兽的上市潮正式拉开序幕。同时另一个积极信号是， 当前阶段已经具备AI 核心技术/场景/产品的公司依旧能够获得监管认可，产业发展与资本化的共振趋势不可逆。

就旷世科技自身而言，本次披露的招股书也不乏亮点：

1、 三年营收增长超 300%，研发占比超 100%，保持迅猛增长。但是与大多 AI 独角兽一样， 高举高打的打法及强研发投入导致公司目前尚未实现盈利。

2、卡位消费物联网、城市物联网和供应链物联网三大核心场景。其中消费物联网业务分为云端 SaaS、移动终端两大类业务， 合计营收从 2017 年 1.5 亿元增至 2019 年的 3.6 亿元，营收增幅超过 140%。

3、在发展战略层面， 公司将算法、算力和数据能力融为一体，确立“1+3” 战略。即通过“Brain++”AI 生产力平台提供算法规模化供给，实现 AI 技术创新在个人物联网、城市物联网、以及供应链物联网场景中的商业化落地。

旷世科技作为 AI 领域优质的独角兽公司，此番在科创板 IPO 过程中取得突破，也映射出整个人工智能行业的加速发展。 一方面，经历多年沉淀， AI 基础技术已成熟，拓展场景迎黄金十年；另一方面， 2020 年至今疫情肆虐也催化了行业需求端，人工智能相关各类新型应用场景迅速铺开，一系列基于 AI 算法的软硬件设施在抗疫的方方面面发挥巨大作用。判断在后疫情时代，教育/医疗/驾驶三个场景的需求释放将最为明显，而人工智能各领域龙头将凭借卡位优势，率先拥抱外部需求拐点。 已经上市的公司中，我们坚定看好智能语音先驱科大讯飞，智慧教育场景加速落地和消费者 2C 标品放量是两条主逻辑。

投资建议：除了 AI 主线以外， 结合长周期景气度和政策催化因素，我们继续推荐 SaaS、金融科技、智能驾驶、工业软件、网络安全等投资方向。

1、 SaaS 主线： 我们重点推荐企业级 SaaS 龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖） 、超融合领军深信服。

2、金融科技主线： 我们重点推荐证券 IT 龙头恒生电子和生活支付朗新科技（通信组联合覆盖） ，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。

3、智能驾驶主线： 重点推荐车载 OS 龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖） 、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。

4、工业软件主线： 我们重点推荐 ERP 龙头厂商用友网络，智能制造领军能科股份（电新联合覆盖） ，此外本周上市的中望软件，作为 CAD 绝对龙头值得重点关注。

5、网络安全主线： 推荐双龙头奇安信+深信服， 安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括： 启明星辰、美亚柏科等。

风险提示

市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。