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2021年03月15日发布

本周专题： PLC 即可编程控制器， 是工业控制系统的“大脑”，几乎可以控制工业过程中的所有关键要素。通俗来讲 PLC 是以有逻辑、可编辑的机械控制指令替代复杂繁琐的人工控制，使机械设备能够根据指令自动完成相关操作，进而实现准确化、科学化、智能化工业生产。PLC 广泛用于冶金、石油、化工、建材、机械制造、电力、汽车、轻工等各行各业，具有明显的通用性特点。

国内 PLC 市场规模约百亿，制造业复苏和升级背景下预计保持稳步增长。 PLC 在工业自动化领域举足轻重，首先具有不可替代的作用，其次成本占比也较高，但 PLC 是国内工业自动化市场中进口依赖度最高的领域。我国 PLC 市场外资品牌整体占比达 89%，国产化率仅 11%，国内 PLC 市场份额主要由西门子、三菱、欧姆龙、罗克韦尔等欧美和日系巨头占据，西门子在国内 PLC 市场的综合市占率超 40%，第二大品牌三菱市占率 14%。

国内 PLC 第一梯队是以西门子、罗克韦尔、施耐德等为代表的欧美企业，技术实习雄厚，全球范围内具有较强的品牌影响力，在工控领域竞争力持续领先，第二梯队是以三菱、欧姆龙等为代表的日系企业，技术实力稍落后于欧美，但具备性价比优势，在以小型 PLC 为主的OEM 市场竞争力较强，第三梯队是以台达、信捷电气、汇川技术等为代表的本土企业，近年来发展迅速，技术快速追赶，在 OEM 市场开始占据一席之地，且有望逐步实现由小型到大型 PLC 的进口替代。

本周核心观点：（ 1）全面把握高端制造、智能制造主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份，激光产业用控制系统柏楚电子、激光器龙头锐科激光等，重点关注 DCS 龙头并切入工业软件体系的中控技术、关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、绿的谐波等；（ 2）把握“碳达峰，碳中和”主线，光伏设备领域，工艺迭代呈现加速趋势，高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求，捷佳伟创等公司持续推荐；锂电设备处在行业扩容的大赛道上，行业景气度抬升，设备公司具备贝塔属性，持续关注克来机电、先导智能等；核电领域，我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节，重点推荐江苏神通、中密控股；（ 3）低估值二线龙头迎来价值再发现，重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控，防爆电器龙头华荣股份，电驱减速箱齿轮龙头双环传动，消防报警系统龙头青鸟消防等；（ 4）考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性，继续重点推荐广电计量，关注华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。

行业动态综述。 工程机械方面， 2 月挖机销量 2.8 万台，同增 205%，其中国内销量 2.5 万台，同增 256%，国外销量 3743 台，同增 57.9%。景气延续，建议重点关注； 油气方面， 国际油价回升至相对高位，油气勘探开发有望逐步回暖，管网加速建设的大逻辑正逐步兑现，建议重点关注油气装备行业； 光伏方面， 光伏产业链迎来涨价， 行业景气度持续提升， 中游供应商扩产意愿不断增强，设备厂商率先受益。 锂电方面， 全球电动化趋势明确，动力电池厂商扩产积极性稳步提升，龙头设备企业有望充分受益。 机器人方面， 2020 年 12 月我国工业机器人产量同比增长 32.4%；汽车和 3C 需求开始回暖，此外，大基建和新基建加速，轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场给机器人行业带来了不少新订单。

风险因素： 全球疫情加速扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，国内后续经济增长乏力。