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2021年03月16日发布

过去一周行情回顾：过去一周（03.08-03.14），沪深300下跌2.21%，电子行业下跌6.43%，跑赢沪深300指数4.22个百分点；其中，半导体板块下跌7.87%，元件板块下跌5.71%，光学光电子板块下跌2.33%，电子制造板块下跌8.68%，其他电子板块下跌4.27%。

本周观点：据Digitimes的消息，被动元件龙头国巨8日对客户端发出涨价通知，芯片电阻、MLCC预计调涨10-20%，国巨此前已经调涨了钽电容、芯片电阻的价格。随后华新科近期发出调涨MLCC报价30%-40%的通知，此前，华新科已经调涨LTCC、芯片电阻价格，这次调涨MLCC价格后，华新科旗下三大产品线价格全面上扬。我们认为，2021年5G手机需求量超过市场预期，根据中国信通院的数据，2021年1-2月国内市场5G手机出货量为4234.9万部，同比增长约440%。全球居家办公需求延续导致PC需求维持高景气，IDC预测，2021年传统PC市场将增长18.2%。加之车市复苏、电动车市场高速增长，2021年被动元件需求将保持高景气，行业将迎来量价齐升，看好被动元件龙头顺络电子、三环集团、风华高科。

根据TrendForce最新调查，第二季受到终端产品需求持续畅旺，以及数据中心需求回升的带动，DRAM均价在历经第一季的上涨后，预估第二季合约价涨幅将大幅上扬13-18%。同时，由于5G手机、居家办公等需求强劲，大部分厂商转作MLC或TLC NAND，使得SLC NAND供给减少，NOR Flash则因为大陆晶圆代工厂减少投片量导致产能减少，预计NOR及SLC NAND供给吃紧情况将持续至下半年。看好国内存储龙头：兆易创新。

投资建议：过去一周（03.08-03.14），电子行业下跌6.43%。对于电子行业的投资机会，我们看好面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链等板块的公司。在面板领域，疫情推升需求，供需紧平衡状态下价格持续上升，行业竞争格局改善，建议关注行业龙头标的：京东方A、TCL科技等；在被动元件领域，受益于5G换机潮来临，5G基建高峰期来临，电动车市场快速增长，车联网快速普及带动被动元件需求，建议关注行业龙头标的：风华高科、顺络电子、三环集团等；在半导体领域，受益于政策支持和国产替代进程加速，龙头公司发展加快，由于晶圆厂产能不足，芯片产品持续涨价，且根据IC Insights的数据，半导体市场将实现12%的增长，建议关注兆易创新、长电科技等龙头企业。在汽车电子领域，根据中汽协和EVVolumz的预测，2021年全球和中国市场新能源车销量增速约为40%，根据HIS Markit的数据，2021-2025年，车联网市场将快速发展，建议关注汽车电子相关标的：德赛西威、均胜电子等。我们看好苹果产业链具有整合零部件、模组与组装业务能力的厂商，建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。

风险提示：国内存储产业发展不及预期；被动元件行业产能超预期扩大。