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2021年09月30日发布

事件概况

2021 年 9 月 29 日，全球 EDA 龙头新思科技在上海召开“于高处，揽数字芯光” 2021 年新思科技开发者大会。 公司提出： EDA 行业是社会数字化转型的关键，将迎来更多的行业机遇；重视系统摩尔定律，倡导芯片设计走向系统级；公司积极应对系统摩尔定律带来行业挑战与机遇，产品持续迭代。 我们认为，作为全球 EDA 的行业龙头，新思科技对于行业的理解和观点，能够反应行业未来的趋势。实地调研后，重申我们对 EDA行业的几个核心观点：1）EDA 作为数字经济的核心支点，行业的重要性和增长确定性高； 2）5G、IoT、汽车等高景气下游为 EDA 提供了持续增长的需求； 3） EDA 受益于计算机、 ICT 及半导体技术的发展，产品迭代的技术红利多；4）EDA 公司的产品形态有望突破软件授权，向芯片 IP、仿真加速器、软件完整性，甚至硅生命管理演进，业务边界加速扩张。

EDA 是数字经济的核心支点，下游半导体行业景气度高

信息技术的飞速发展带来了数据量的爆发，数据已经贯穿了社会各个领域的多个环节，全球每天产生的数据约 515 万 TB。 芯片是数据流转的核心载体，体现在：1）在终端，芯片需要根据数据进行毫秒级实时响应分析，例如车内计算单元会负责识别交通信号和障碍的功能。2）在云端，芯片需要发挥更极致的性能，对数据进行更深层次的分析，包括机器学习、数据挖掘等，同时，还要将更具价值的结果传输到终端。从芯片产业来看， EDA 是芯片制造的上游，是不可或缺的软件工具。 EDA 技术可以帮助设计者极大地提高效率、缩短设计周期、节省设计成本。从市场规模来看：全球 EDA 市场规模约为百亿美元，根据 Research and Markets数据，预计到 2025 年全球 EDA 市场规模将达到 145 亿美元。从 EDA 的下游来看，对 EDA 有直接需求的半导体制造产业市场规模高达 700 亿美元， EDA 更是间接支撑着数十万亿规模的数字经济，杠杆效应接近 200倍，属于非常重要的基础产业。下游需求方面，手机、电脑、智能车、IoT 产品等市场对芯片的需求不断增长，根据 IDC 预测， 2022 年全球 AI芯片市场规模将达 352 亿美元，较 2017 年增长 780%。EDA 应用领域和客户群体也在不断扩展，目前包括已有的半导体、电子系统领域，新思科技客户已经拓展至电子、金融服务、媒体、汽车、医药、能源和工业等不同行业。

技术演进产品加速迭代，EDA 业务边界不断拓展

新思科技在会上提出 10 年提升 1000 倍芯片设计效率的计划，推出了原子尺度建模工具、AI 与 EDA 技术结合的工具、芯片全生命周期管理等产品以积极面对行业变革的挑战。从技术方面来看， “系统摩尔定律” 逐渐代替 “传统摩尔定律” ，站在系统的高度来看， 有四大技术趋势逐渐显现：1）除晶体管数量指标外，功耗、可靠性等指标越来越受到重视；2）2.5/3D 的多裸片晶圆设计成为现今的发展趋势； 3） AI 与 EDA 技术的结合成为关注点；4）EDA 厂商产品边界的扩张，比如 IP 核、加速器以及软件安全性等产品。我们认为，1）EDA 有望在集成电路产业链中占据更为重要的地位，EDA 工具的价值量进一步提升；2）EDA 企业业务有望在软件、IP 核和加速器的基础上持续扩张，带来企业潜在市场空间的扩大；3）国产 EDA 企业有望借助新技术的出现，例如 AI、云化 EDA技术，实现局部领域的赶超。4） 远期发展为硅芯片生命周期管理： 贯穿设计、制造、测试、调试、应用等多个环节，反馈芯片产品在整个生命周期中的功耗、性能、稳定性以及其他安全数据，帮助下游设计者发现产品缺陷，并有针对性地进行优化。

投资建议

我们认为：1）EDA 行业是社会数字化转型的关键，将迎来更多的行业机会；2）EDA 与 AI 技术的结合带来国产 EDA 产业的超车机遇。我们建议关注三类企业：1）国产 EDA 龙头：华大九天；2）在部分领域具有全球竞争力的 EDA 厂商：概伦电子、广立微；3）近年来涌现出的一批新兴 EDA 企业：思尔芯、鸿芯微纳、芯和半导体、芯华章。

风险提示

1）技术研发突破不及预期；

2）政策支持不及预期；

3）下游需求不及预期；

4）核心技术人员流失。