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2021年04月12日发布

本周专题：作为全球工业自动化龙头，其发展历程也是全球工业自动化产业发展的缩影。ABB发展至今可以分为三个阶段。（1）第一阶段：1988年-1998年，重点发展电力电气业务。ASEA和BBC都是当时全球著名的电力和自动化技术设备大型企业，合并后的ABB一跃成为全球最大的电力电气供应商之一。此外，ABB通过并购以及合资的模式在美国、东欧、以及中国投资建立了大量发电、配电设施；（2）第二阶段：1998年-2008年，重点发展机器人及自动化业务。20世纪末期，随着汽车和计算机的快速发展，工业机器人及自动化设备需求快速发展，ABB剥离发电站业务，大力扩展其工业机器人和自动化业务；（3）第三阶段：2008年至今，专注于全球数字化工业市场。ABB继续瘦身，2016年和2018年分别剥离电网和电配业务。在剥离低盈利资产的同时，ABB收购GE工业解决方案部门和自动化领军企业B&R，为其数字化发展打下铺垫。2016年，ABB推出ABBAbility数字化平台和解决方案，巩固其在第四次工业革命的领先地位。同时与微软合作，联手打造世界上最大的工业云平台之一。

本周核心观点：（1）全面把握高端制造、智能制造主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份，激光产业用控制系统柏楚电子、激光器龙头锐科激光等，重点关注DCS龙头并切入工业软件体系的中控技术、关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、绿的谐波等；（2）把握“碳达峰，碳中和”主线，光伏设备领域，工艺迭代呈现加速趋势，高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求，捷佳伟创、奥特维等公司持续推荐；锂电设备处在行业扩容的大赛道上，行业景气度抬升，设备公司具备贝塔属性，持续关注克来机电、先导智能等；核电领域，我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节，重点推荐江苏神通、中密控股等；（3）低估值二线龙头迎来价值再发现，重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控，防爆电器龙头华荣股份，电驱减速箱齿轮龙头双环传动，消防报警系统龙头青鸟消防等；（4）考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性，继续重点推荐广电计量，斯莱克，关注华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。

行业动态综述。工程机械方面，CME预估2021年3月挖掘机（含出口）销量79035台，同比增长60%；工程机械持续高景气，建议重点关注；油气方面，全球油价持续走高，重回60美元/桶以上，油气勘探开发有望逐步回暖，管网加速建设的大逻辑正逐步兑现，建议重点关注油气装备行业；光伏方面，产业链整体供需将保持偏紧局面，需求和盈利提升驱动中游供应商扩产意愿不断增强，设备厂商率先受益。锂电方面，全球电动化趋势明确，动力电池厂商扩产积极性稳步提升，龙头设备企业有望充分受益。机器人方面，2021年1-2月我国工业机器人产量累计同比增长117.6%；汽车和3C需求开始回暖，此外，大基建和新基建加速，轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场给机器人行业带来了不少新订单。

风险因素：全球疫情加速扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，国内后续经济增长乏力。