理工酷

2021年09月27日发布

本周观点

1） 发展数字化单兵系统是当务之急也是未来趋势。 数字单兵也叫“未来战士”， 数字单兵作战系统通常由一体化头盔、通信子系统、武器子系统、控制子系统、计算机子系统、电源子系统以及防护军服等组成。 为了提升战场感知能力以及生存率， 同时，为了配合联合作战和特种作战的组织方式， 由单纯的增加人员数量向增强单兵作战效能转变。

2） 各国数字单兵百花齐放，美俄完成单一功能向集成功能的转变。

1）美俄为代表的军事大国最为全面综合，开始在多功能间寻求符合需要的最佳平衡点； 2）法德为代表的欧洲国家更加强调装备的信息化和通用化改造，以适应自身和盟国的三军联合作战； 3）以色列为代表的中东国家由于实际作战的需求，设计理念侧重巷战。

3） 数字单兵作战系统是潜在的蓝海市场，行业前景广阔。 我国数字单兵系统起步虽晚，但列装节奏或快于国外。 新一代数字单兵作战系统大幅提升了我军战场态势感知能力。现阶段我国大规模列装数字单兵作战系统的条件已经成熟。 综合参考美俄单价，假设现阶段我国一套数字单兵作战系统价格 10 万元，仅考虑配备军队总人数的 15%-20%，则市场规模可达 300-400 亿元。

投资建议

数字单兵作战系统用户基数大、单体价值量高，有望成为 300-400 亿规模的潜在蓝海市场。站在当前时点，我们建议关注数字单兵作战系统的通信子系统、红外热成像以一体化头盔环节。

1）通信子系统，建议关注军用宽带移动通信的上海瀚讯以及超短波电台的七一二、海格通信；

2）红外热成像环节，建议关注相关芯片、器件和产品的上市公司睿创微纳、高德红外、大立科技以及久之洋；

3）一体化头盔环节，建议关注由防护军服、军警被装领域切入防弹头盔、头盔悬挂系统领域的际华集团。

产业要闻

1） Dell'Oro 报告：未来四个季度全球数据中心资本支出将增长超 20%。2） Strategy Analytics： Q2 手机基带芯片市场份额高通、联发科、三星LSI 位列前三，海思出货量下降 82%。 3）CAICT： 1-8 月国内市场手机总体出货量同比增长 12.3%,5G 手机占比 72.8%。 4）IC Insights： 21 年全球代工市场将首次突破 1000 亿美元大关，并继续以 11.6%的年均增长率强劲增长。 5）Strategy Analytics：芯片市场连续六个季度两位数暴增，高通稳居第一，紫光居前五。 6）美银： 21 年半导体销售额将增长24%，达到 5440 亿美元。

公司公告

1）中国电信：增持公告。拟自 9.22 起未来一年，增持金额不低于 40 亿人民币。 2）工业富联：回购股份公告。预计回购资金总额 10-15 亿元人民币，回购数量约 8356 万股，占总股本 0.42%。 3）汇源通信：非公开发行 A 股公告。拟发行 A 股 5500 万股，募集资金总额为 37,070 万元，发行价格为 6.74 元/股。 4）永鼎股份：减持公告。累计减持 1380 万股，减持比例约 1%。 5）路通视信： 5%以上股东减持公告。拟减持不超过400 万股，占总股本的 2%。 6）广哈通信：股东减持公告。减持 270.5万股，占总股本比例 1.30%，且任意连续 90 个自然日内的减持股份不超过 1%。 7）南京熊猫：股东减持公告。拟减持不超过 1,828 万股，占公司总股本 2%。

风险提示

国防信息化建设不及预期；竞争性谈判的引入导致价格下降风险。